코오롱생명과학(102940) - 안정적인 Chemical Biz, 알고보면 성실한 바이오기업...대신증권 - 투자의견 : Buy [매수, 신규] - 목표주가 : 48,000원 ● 든든한 specialty chemical과 잠재력이 큰 바이오를 고루 갖춘 기업 코오롱생명과학은 원료의약품, 환경소재제품과 수처리제를 생산하는 specialty chemical 제조업체이며, 동시에 퇴행성관절염 치료제 ‘티슈진-C’를 임상 중인 바이오신약 개발기업이기도 하다. 동사는 2007년 이후 연평균 20% 이상의 매출 성장률을 기록하고 있으며, 지난해부터 각 사업부별로 매출처와 아이템 다각화에 성공하여 당분간 안정적인 성장세를 이어갈 것으로 전망된다. ● 티슈진-C, 임상 2b 결과를 기다리자! 코오롱생명과학의 숨겨진 진검은 세포유전자치료제 ‘티슈진-C’이다. 현재 국내 임상2b상과 미국 임상 2상을 동시에 진행하고 있다. 퇴행성관절염 질환의 시장성에 대해서는 논란의 여지가 없으며, 다만 티슈진-C의 상업적 성공가능성만을 검증하면 되는 상황이며, 임상2a상의 결과는 양호한 것으로 파악된다. 현재 진행 중인 임상2b 결과가 프로젝트 진행에 가장 중요한 체크포인트가 될 것으로 예상되며, 현 주가는 기존사업의 밸류만을 반영하고 있다고 판단된다. 따라서 동사에 대해 투자의견 매수, 목표주가 48,000원으로 커버리지를 개시한다.

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