대륙제관(004780) - 실적으로 말한다...하나대투증권 ● 지속되는 사상 최대 실적 경신 실적 호조세가 지속되고 있음. 1분기 매출액은 전년대비 34.1% 증가한 456.2억원, 영업이익은 48.5% 증가한 22.6억원, 당기순이익은 63.3% 증가한 22.9억원을 기록함. 비수기임에도 불구하고 분기 실적으로 사상 최대 실적을 기록하였으며, 2분기도 사상 최대 실적 경신이 예상됨. 이는 1) 세계 최초로 제품화한 폭발방지 부탄가스와 18L Necked in Can의 매출 확대가 지속되고 있고, 2) 부탄가스 가격을 1월 1일부로 평균 8% 인상을 하였으며, 3) 일본 북동부 지역 대지진 여파로 수출이 크게 확대되고, 4) 구제역 살처분 여파로 인해 파리와 모기 창궐이 예상돼 살충제 매출이 크게 증가할 것으로 전망되기 때문 ● 일본 대지진의 수혜 일본 북동부 지역 대지진과 일본 후쿠시마 원자력 발전소의 폭발 및 방사능 유출로 인한 비상사태로 휴대용 가스렌지와 부탄가스의 판매량이 급증하고 있음. 이번 대지진은 방사능 확산까지 겹친 상태이어서 복구가 장기화될 가능성이 높음. 동사는 부탄가스 수출 1위 기업으로, 전체 부탄가스 매출 중 수출 비중이 약 60%임. 일본 대지진 효과는 2분기에 본격적으로 반영 예상 ● 중장기 성장성과 Valuation 겸비 세계 최초로 제품화한 폭발방지 부탄가스와 18L Necked in Can의 중장기적인성장 모멘텀에도 불구하고 2011년과 2012년 예상 P/E가 각각 6.1배와 5.0배로 크게 저평가. 지속적인 시장점유율 상승에 주목해야 함.

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