두산인프라코어(042670) - 성수기(3월-5월) 중국 굴삭기 판매는 역사상 최고치 기록할 전망...우리투자증권 - 투자의견 : Buy 유지 - 목표주가 : 42,000원 유지 ● 중국법인(DICC)지분 매각을 통한 재무구조 개선 기대 - 동사는 중국법인 지분 및 지게차사업부 매각을 통해 재무구조 개선 전망. 동사는 지난 3월 25일 중국 자회사 DICC지분 20% (DI 보유지분 10%, DICI 지분 10%)를 재무적 투자자(미래에셋맵스 PE 외 2개 기관)에게 매각 결정. 금번 매각은 중국 굴삭기 시장의 지배력 확대를 위한 성장동력 확보 및 밥캣 차입금 상환에 사용될 전망 - 동사의 중국법인(DICC) 지분매각은 1) DICC의 적정한 기업가치(1.9조원) 평가, 2) 향후 DICC의 상장 가능성 높음, 3) 2012년 11월에 만기가 도래하는 DII(밥캣) 상환우선주의 조기 상환을 통한 재무구조 개선 등을 감안할 경우 동사의 기업가치 제고에 긍정적. 또한 동사의 비핵심사업인 산업차량의 매각을 통한 자구노력 지속할 전망 ● 성수기(3월-5월) 중국 굴삭기 판매 호조는 동사의 주가상승 Catalyst! - 상반기 동사의 중국 굴삭기 판매는 사상 최대치를 경신하며 주가상승 Catalyst로 작용할 전망. 동사의 3월, 4월 중국 굴삭기 판매는 각각 전년대비 22%, 75% 증가한 5,320대, 5,208대를 기록할 것으로 추정. 4월 누계기준 동사의 중국 굴삭기 판매는 13,660대(+38% y-y)를 기록하며 기존 예상치(28,089대)의 49%에 이를 전망. 2011년 중국 굴삭기 판매도 기존 추정치대비 6% 상향한 30,000대 내외를 기록할 것으로 추정. 이에 따라 동사는 중국관련 최대 수혜주로 부각될 전망 ● 상반기 기계업종 탑픽으로 적극 매수 추천 - 지난 2개월간 글로벌 건설중장비업체인 Caterpillar, Komatsu, 중국 로컬 1위업체인 Sany 등의 상대주가는 시장대비 각각 17%p, 13%p, 53%p 상회. 반면 동사의 주가는 시장대비 7%p 상회하며 상대적으로 부진. 동사의 중국 굴삭기 판매급증을 통한 실적개선 지속, 중국법인 매각 및 지게차 사업 매각을 통한 재무구조 개선, 밥캣의 점진적인 실적 개선 등을 감안할 경우 상반기 기계업종 탑픽으로 적극 매수 추천

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