LG이노텍(011070) - 해외 NDR 결과와 3Q Preview...대우증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 70,000원 ■ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 70,000원 유지 LG이노텍의 투자의견 ‘매수’와 12개월 목표주가 70,000원을 유지한다. 현재주가 대비 상승여력은 31.6%이며, 09년 추정 EPS대비 PER 10.3배, BPS대비 PBR 1.6배 수준이다. 동사에 대한 투자 포인트는 1) 안정적인 성장이 지속되고 있으며, 2) LG마이크론과 합병을 통해 글로벌 부품 업체로 성장을 앞두고 있다는 점이다. ■ 싱가포르/홍콩 NDR: 안정적인 실적, 밸류에이션 매력, M&A에 대한 높은 관심 당사는 10월 6일부터 10월 13일까지 LG이노텍과 함께 싱가포르와 홍콩 NDR을 실시하였다. Q1. 부진한 글로벌 경기가 LG이노텍과 LG전자에 미치는 영향은?: 3분기까지 별다른 영향이 없었으며, 향후에도 LG전자 핸드셋이 선전하고 있어 상대적으로 양호한 실적 기대 Q2. 08년 상반기 실적 개선이 두드러진 이유는?: LG전자 핸드셋 실적 개선 및 튜너/모터 사업 실적 호전 때문. 09년 매출액은 20% 성장, 영업이익률은 5% 이상 기대 Q3. LG마이크론과 합병의 이유와 기대하는 시너지 효과는?: 부품 산업은 규모의 경제가 필수적. 글로벌 경쟁력을 확보하기 위해 합병은 최선의 선택 Q4. 차세대성장 동력인 LED의 기술 수준 및 실적 전망은?: 에피웨이퍼, 칩, 패키지, 모듈 등 일괄 공정 보유. 국내 경쟁사와 비슷한 기술 수준. 특히, 수직형 LED는 일본 Nichia의 특허를 회피할 수 있는 신기술로 내년 상반기 중에 상용화 가능 ■ 3Q Preview: 연결기준 매출액 5,011억원(YoY 24.5%↑), 영업이익 203억원(36%↑) LG이노텍의 3분기 연결 기준 실적은 매출액 5,011억원, 영업이익 203억원으로 전년동기 대비 각각 24.5%, 36.0% 증가할 전망이다. 추정 영업이익률은 4.1%이다. 상반기 5%의 영업이익률보다는 소폭 하락하였으나, 수요 감소를 고려하면 양호한 수준라고 판단된다.

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