CJ인터넷(037150) - 3Q08 Preview: 3분기 실적은 최근 시장 예상보다 좋을 것으로 추정...한국투자증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 14,000원 * 투자의견 ‘매수’ 유지, 6개월 목표주가 14,000원 3분기 실적이 최근 시장 예상치를 상회하고, 금년말부터 프리우스온라인 등 신규 게임들이 수익에 기여할 전망이며, 9월말 현금성 자산이 1천억원에 육박하는 자산가치대비 저평가되어 투자의견 ‘매수’를 유지한다. 다만, 6개월 목표주가는 16,000원에서 14,000원으로 12.5% 낮춘다. 목표주가는 12개월 forward EPS 1,234원에서 목표 PER 11.4배(한국증권 유니버스평균 9.9배를 15% 할증)를 적용했다. * 3분기 매출액은 전분기대비 0.9% 증가했으나 영업이익은 11.5% 감소한 것으로 추정 3분기 매출액은 전분기대비 0.9% 증가한 468억원으로 추정된다. 웹보드 게임 매출이 북경올림픽과 7월말 자동베팅서비스 폐지 등의 영향으로 전분기대비 8.0% 감소했으나 퍼블리싱 매출액이 전분기대비 5.8% 증가한 것으로 예상된다. 게임별로는 서든어택, 마구마구, SD건담, 건즈온라인 등의 매출은 소폭 증가했으나 완미세계의 매출은 8월에 업데이트를 하지 못해 전분기대비 감소한 것으로 추정된다. 영업이익은 마케팅비용과 지급수수료 증가로 전분기대비 11.5% 줄어든 것으로 예상된다. 이는 최근 시장 예상치인 매출액 458억원과 영업이익 120억원를 상회한 것이다. 3분기 세전이익은 97억원으로 전분기대비 11.0% 감소한 것으로 추정된다. 지난 9월에 자회사인 CJIG가 개발한 프리우스온라인의 해외 판권 매각 대금 100억원이 일본 엔터테인먼트 팜(Entertainment Farm)로부터 유입돼 CJIG의 운영자금에 대한 추가 출자 부담은 단기적으로는 제거됐다. * 2008년 매출액과 순이익은 전년대비 각각 18.6%, 4.6% 증가할 전망 2008년 매출액과 순이익 전망치를 각각 2.3% 7.7% 낮춘다. 웹보드 게임 매출 전망치를 5.0% 하향조정했다. 2008년 매출액과 순이익은 전년대비 각각 18.6%, 4.6% 증가한 1,895억원과 270억원으로 전망된다.

© 텐아시아, 무단전재 및 재배포 금지