LG(003550) - 할인율 축소 국면….이젠 화학과 통신이 해 줄 차례...대신증권 - 투자의견 : 매수(유지) - 목표주가 : 114,500원 ● 목표주가 114,500원, 투자의견 매수 유지 LG에 대한 당사의 투자의견을 매수, 목표주가 114,500원으로 유지한다. ① 최근 동사의 할인율은 2008년 2월 경 약 26.1%에서 최근 20.2%대로 축소되고 있으며, 이러한 갭축소국면은 자회사의 지분가치 증대 등으로 당분간 지속될 것으로 보이며, ② 최근 동사의 지분가치 증대를 이끌었던 LG전자의 긍정적 추정은 여전히 유효하며, 이외에 동사 주식가치 상승에 단기적으로 기여하지 못하고 있던 LG화학 및 LG의 통신 자회사들의 주식가치 증대도 실적호전과 함께 긍정적으로 추정되기 때문이다. ● 할인율은 2008 연초 대비 다시 축소국면 동사의 NAV대비 할인율은 2008년 3월들어 다시 축소국면으로 진입하였다. 이는 지주회사 LG의 근본적인 펀더멘탈의 변화는 없는 가운데 2007년 7월 30.15%에 달했던 외국인투자자의 지분율이 2008년 1월 현재 20.43%로 급격하게 감소하고 동시에 KOSPI지수의 약세국면에 따른 자회사의 지분가치 감소가 동사에 대한 저평가 매력을 부각시켰기 때문으로 판단된다. 외국인투자자의 매도세는 진정국면으로 진입 (2008년 4월 8일 현재 19.33%) 한 가운데 자회사의 실적예상치도 매우 긍정적으로 전망되어 이러한 할인율의 축소 국면은 계속적으로 진행될 수 있을 것으로 보이고, 역대 최저할인율수준을 보였던 07년 11월 수준의 할인율 돌파도 가능한 국면인 것으로 판단된다.

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