SFA(056190) : 2분기 실적 Review - 성장 story는 계속될 수 있다...한국증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 62,000원 ● 목표주가 62,000원 상향, LCD 부품/장비업체 top picks 유지 12개월 forward EPS 4,775원 기준 target PER 13배를 적용하여 목표주가를 62,000원으로 상향한다. 현재 주가 대비 45%의 상승 여력이 있어 투자의견 매수를 유지한다. 장비 단가 인하로 기존 추정치 대비 수익성이 소폭 낮아질 것으로 예상되지만, 동사의 연구개발 능력, 신규 장비 marketing 능력, 안정적인 수익성 등을 고려하여 LCD 장비업체들의 07~08년 평균 PER을 적용하였다. 하반기에는 분기 실적 모멘텀이 있을 것으로 예상되며, 08년 성장에 대한 기대감도 유효하기 때문에 투자의견 ‘매수’와 LCD 부품/장비업체 중 top picks를 유지한다. 최근 6개월 간 valuation re-rating이 진행됐지만, 향후에도 이러한 re-rating은 계속될 수 있다. Valuation이 높아질 수 있는 요인은 1) 국내 LCD 장비업체 중 매출액 규모가 가장 큰 기업에 속하고, 2) panel업체뿐만 아니라 glass, 광학 film 제조업체 등 폭 넓은 고객군을 확보하고 있으며, 3) 반송 장비 외에 scriber, roll printer 등 기술력을 필요로 하는 장비 시장에 지속적으로 진입하고 있다는 점, 4) 핵융합설비 project 등 장기 성장을 위해 연구개발을 지속적으로 하고 있다는 점 등이 있다. 영업외적으로도 1,500억원 정도의 현금성 자산, IT기업 중 상대적으로 높은 배당 수익 등을 고려할 경우, 투자 매력도는 여전히 높은 것으로 판단된다.

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