대우인터내셔널(047050) - 지금부터가 시작이다...대신증권 - 투자의견 : Buy(매수, 유지) - 목표주가 : 60,000원 ● 추가 상승이 가능한 4가지 이유 연초 49,300원의 주가 고점을 기록한 이후 1여년 동안 하단 30,000원, 상단 40,000원대의 박스권에서 움직여 온 동사 주가는 최근 박스권 상단 부근에 진입함에 따라 경계감이 높아지고 있는 것이 사실이다. 하지만 이번에는 지난 경우와는 달리 주가 조정보다는 추가 상승과 함께 박스권 돌파가 가능할 것으로 판단하고 있는데, 그러한 근거는 다음과 같다. 1. 빠르면 금년 12월, 늦어도 07년 초에는 가스판매 관련 우선협상자가 결정되고 내년 2분기 초에는 가스판매 관련 최종 계약이 체결될 것으로 예상되는데, 이는 상대적으로 리스크가 컸던 탐사단계에서 실질적인 개발단계로 진입한다는 점에서 의미가 큰 것으로 판단된다. 2. 중장기적으로 가스 수요가 크게 증가될 것으로 전망되고 안정적인 가스 확보를 위한 수요처간 경쟁으로 가스 시장이 seller’s market으로 변화되고 있다는 점이다. 특히 동사의 경우 수입을 원하는 다수의 국가와 협상을 진행중인데 이러한 상황은 판매계약에 있어 공급자에게 유리하게 전개될 것으로 판단되기 때문이다. 3. 내년 상반기에는 A-3에 대한 본격적인 탐사가 시작되면서 추가적으로 가스 매장량이 증가될 수 있기 때문이다. 1분기에는 미야 구조에 대한 추가 탐사/평가 작업이 진행되고 2분기부터는 촉세인 구조에 대한 탐사가 예정되어 있는데, 이를 통해 매장량이 증가할 것으로 전망되기 때문이다. 4. 최근 지분 확보를 발표한 암바토비 니켈광은 그 가치가 2,238억원(주당 2,360원)에 달하는 것으로 평가되는데 이러한 부분은 기존 주가 산정시 반영되지 않았던 부문이며, 향후 미얀마 동광 진출 가능성이 높은 점도 주가 상승의 보너스 요인으로 작용할 것이기 때문이다. 이러한 요인으로 당사에서는 현가격대에서 추가 상승이 가능한 것으로 판단하고 있으며, 기존 목표주가를 상향 조정할 수 있으나 아직까지는 현주가와의 괴리가 커서 60,000원의 목표주가를 유지, 제시한다.

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