엔씨소프트(036570) - 관전 포인트는 하반기 게임 라인업...교보증권 • 하반기 클로즈 베타 테스트를 준비하고 있는 게임 라인업은 길드워 팩션 III – 나이트 폴과 신규 MMORPG 아이온. • 길드워 팩션 III 는 지난 7 월 말 클로즈 베타 테스트를 진행한 바 있음. 현재 개발 단계를 고려할 때, 회사측 계획 대로 4 분기 상용 서비스가 가능할 것으로 기대됨. • 한편, MMORPG 아이온은 연내 클로즈 베타 테스트가 가능하며, 오는 2007 년 상용서비스를 시작할 계획임을 재확인. 이를 감안하면 아이온의 본격적인 실적 기여는 2007 년 하반기부터 가능할 전망. ● Well-made MMORPG 를 지향하는 아이온 • 리니지 II 의 뒤를 잇는 대작 MMORPG 아이온은 흥행 MMORPG 들의 장점을 취합, 유기적으로 조합하여 기획된 게임. • PvP 특성이 강조된 리니지 시리즈의 장점과 함께, MMORPG 의 주요 특성이라 할 수 있는 퀘스트와 레이드 시스템, RvR 까지 MMORPG 의 검증된 흥행요소의 적절한 조합을 목표로 하고 있기 때문. • 새로운 시스템을 적용한 MMORPG 는 흥행에 성공적이지 못했다는 점에서 기존 흥행요소의 유기적 결합을 통한 신작게임 출시는 합리적인 선택인 것으로 판단됨. ● 매출액 2,206 억원, 순이익 229 억원 추정 • 우리가 추정하는 엔씨소프트의 올해 실적은 매출액 2,206 억원, 순이익 229억원. 이는 매출액과 순이익이 전년 대비 각각 5.2%와 65.6% 감소한 것 • 올해는 리니지 시리즈의 전반적인 매출감소 영향과 길드워 등 신작게임의 국내 흥행 부진으로 마이너스 성장이 불가피할 전망이나, 다양한 신작 게임의 본격적인 실적기여가 예상되는 2007 년부터 본격적인 실적개선이 기대됨.

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