NHN(035420) - 주가 하락 관련 추가 코멘트...동양증권 - 2Q 매출액은 시장 기대치 수준이며, 전혀 우려할 수준 아니였음 - 특히 검색광고과 베너광고 매출의 높은 성장성에 큰 의미가 있음 - 또한 게임매출도 8%감소에 그침, 경쟁업체들은 평균 10 ~25% 감소 - 영업이익 증가율이 매출증가에 미치지 못함 - 이는 마케팅 비용이 증가했기 때문(1Q 60억원, 2Q 80억원). 2분기 마케팅 비용 증가는 일시적인 것이므로, 비용에 대한 구조적인 문제가 아님. 우려할 사항 전혀 아님 - 일본의 신학기는 4월이라는 점과 월드컵을 감안하면 전분기 수준의 매출은 긍정적 이라고 판단됨 - 특히 영업이익이 크게 감소했는데, 일본 시장은 아직 초기단계라는 점과 회사가 인원을 500명까지 증원했다는 점을 감안하면 우려할 사항이 아님. 인원 500명은 국내 주요 인터넷 업체 수준임. 이처럼 인원을 크게 증원한 것는 일본 시장에 대한 자신감이라고 판단됨. - 주가 하락 요인은 펀더멘탈 보다는 수급에 의한 것으로 판단됨 - 8월 16일 무상물량 부담과 실적발표로 단기 모멘텀 부재가 요인 - 동사는 국내 시장에서의 고성장세가 유지되고 있으며, - 해외시장에서도 고성장을 위한 게임포탈 플랫폼을 이미 확보했다는 점에서 투자매력도 매우 높음 - 특히 최근 주가 하락은 수급에 의한 하락이므로 장기적인 측면에서 매수의 기회로 활용해야 할 것으로 판단됨

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