메리츠화재(000060) - 주가 현저한 저평가 상태,투자의견 ‘매수 ’로 상향...대신증권 - 투자의견 : Buy(매수,상향) - 목표주가 : 6,400원 ● 6개월 목표주가 6,400원,투자의견 ‘매수 ’로 상향 동사는 자동차보험 실적 개선과 장기보험 실적 호조세 지속,사업비 감소 등의 영향으로 FY2006에 전년에 비해 30.6%증가한 523억원의 수정순이익을 시현할 것으로 전망된다. 동사의 주가는 FY2006 예상 수정BPS 기준 PBR 1.1배로 거래되고 있어 실적 대비 저평가되어 있다고 판단되어 6개월 목표주가 6,400원을 유지하되 투자의견은 ‘매수 ’로 상향한다. ● 2월 수정순이익 전년 동월 대비 52.4%감소한 44억원 동사의 2월 실적은 원수보험료가 1,589억원으로 전년 동월 대비 14.1%증가하였고,경과보험료가 1,350억원으로 전년 대비 14.7%증가하였다. 보험영업 손실은 74억원을 기록하였고,투자영업이익은 전년에 비해 21.3%감소한 100억원을 시현하였다. 총영업이익은 전년 대비 74.2%감소한 26억원,순이익은 전년대비 67.6%감소한 26억원,수정순이익은 전년보다 52.4%감소한 44억원을 기록하였다. ● 자보료 인상으로 손해율 하락 추세 지속될 전망 동사의 2월 손해율은 81.6%로 전월에 비해 0.6%P 상승하였다. 보종별 손해율은 일반보험이 87.7%(+12.0%P),장기보험이 86.2%(-2.0%P),자동차보험이 73.6%(+0.1%P)를 기록하였다. 동사의 2월 사업비율은 23.6%로 전월대비 1.0%P 하락하였고,합산비율은 손해율이 하락한 영향으로 전월 대비 1.9%P 하락한 103.7%를 기록하였다. 동사의 자동차 손해율은 대형 손보사에 비해 낮은 수준을 유지하고 있는데 이는 경쟁이 격화되고 있는 자동차보험 부문에서 외형보다 손익에 중점을 둔 결과라고 판단된다. 4월 자보료 인상으로 자동차 손해율은 완만하나마 하락세를 시현할 것으로 예상되어 실적 개선이 기대된다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지

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