NHN (035420) - 과민반응, 적극적인 매수기회로 활용...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 325,000원 최근 구글의 한국진출 뉴스 및 외국인 매도로 주가가 하락하고 있음. NHN의 펀더멘털 상의 변화는 없으며, 2005년 4분기 실적역시 예상을 상회할 수 있을 것으로 보여 긍정적임. 적극적인 매수기회로 활용하는 것이 바람직해 보임. 투자의견 BUY, 적정주가 325,000원을 유지함. NHN의 주가가 구글의 본격적인 한국 시장 공략 강화뉴스 및 외국인들의 일부차익 실현 매물로 인해 최근 1주간 KOSPI대비 2% 내외의 하락세를 기록하고 있음. 특히, 외국인투자자의 경우 구글의 한국시장 공략에 대해 민감하게 반응하고 있는 것으로 보임. 당사는 구글의 국내진출이 동사의 향후 펀더멘털에 미치는 영향은 제한적일 것으로 판단됨. 이는 2002년 이후 축적된 동사의 지식검색 DB 기반 트래픽이 단순히 구글의 브랜드이미지나 마케팅 파워에 의해 영향을 받지는 않을 것으로 보이기 때문임. 특히 한국의 경우 조기에 구현된 브로드밴드 서비스를 바탕으로 다양한 멀티미디어 기반의 포털화된 검색서비스가 정착되어 있다는 점을 감안할 경우, 구글이 적극적으로 검색서비스를 한국에 런칭한다 하더라도 적정수준의 트래픽을 확보하기까지는 수년의 시간이 걸릴 것으로 예상됨. NHN의 펀더멘털상의 변동요인은 없으며, 여전히 성장성에 대한 긍정적 견해를 유지함. 4분기 실적역시 검색광고의 견조한 성장을 바탕으로 예상을 상회하는 실적을 기록할 것으로 예상되어 주가가 하락할 요인은 없는 것으로 판단되며, 오히려 실적 발표 후 이익추정치 상향조정가능성이 큰 상황임. 이번 주가하락을 적극적인 매수기회로 활용하는 것이 바람직해 보임. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지

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