LG화학(051910) - LCD 패널가격 인하 예상되나, 수요증가 및 증설로 동사 편광필름의 영향은...우리투자증권 - 투자의견 : Buy - 목표주가 : 69,700원 (유지) ● 투자의견 Buy, 목표주가 69,700원 유지 국내 LCD TV 가격 인하로 LCD패널 및 편광필름가격 인하가 예상되나, 이미 LCD패널 가격 약세를 예상하여 동사의 수익을 추정하였기 때문에 투자의견 Buy, 목표주가 68,600원을 유지한다. 당사는 2006년 상반기까지 LCD패널가격의 약세를 전망하고 있으며, 가격 약세에 따른 수요 증가는 2006년 하반기 이후 본격화될 것으로 기대하고 있다. ● LCD TV 가격 인하로 LCD패널가격 인하 가능성 ... 당사는 2006년 상반기까지 가격 약세로 전망 12월 1일 삼성전자와 LG전자는 32인치 이상 대형 LCD TV를 중심으로 국내 판매가격을 12~20% 인하할 것이라고 발표했다. 이는 소니코리아가 `BRAVIA`의 국내출시 기념으로 1,000대 한정분에 대해 32인치는 270만원, 40인치는 430만원에 판매하기로 함에 따른 대응책과 국내 LCD TV시장 선점을 위한 전략이다. LCD TV시장 선점을 위한 업체간의 경쟁심화는 결과적으로 LCD패널 가격 인하로 이어질 전망이다. 이는 직접적인 영향이라기보다는 평판TV시장 경쟁심화에 따른 간접적인 영향으로 볼 수 있다. 당사는 TFT-LCD 패널가격이 2005년 10월부터 나타난 하락 조짐과 공급과잉 심화로 2006년 상반기까지 약세를 지속할 것으로 전망하고 있다. ● LCD패널가격 하락에도 불구하고, 수요 증가와 증설설비 효과도 편광필름은 큰 폭의 매출성장 기대 TFT-LCD패녈 가격 약세에 따라 편광필름 제품가격도 하락 압력을 받을 것으로 전망되지만, 그 폭은 LCD패널 가격 하락폭보다는 작은 수준에서 결정될 가능성이 높다. 이는 패널원가에서 차지하는 편광필름 비중이 10%수준에 불과하며, 또한 편광필름 원재료의 수급이 타이트할 것으로 예상되기 때문이다. 동사는 LG필립스LCD의 제7.5세대 파주공장 증설(7.5세대, 90천매/월, 2006년 1분기 가동)에 보조를 맞추어 2005년 11월 월간 생산규모 750만m²의 편광필름 설비를 증설하였고, 2006년에도 2개 라인(각 라인 당 월간 750만m²)을 추가로 증설할 계획이다. 따라서 LCD패널 가격하락에도 불구하고, 2006년의 편광필름설비 증설 효과가 동사의 매출 및 수익에 본격적으로 반영될 전망이다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지

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