[브리핑] 외국계 증권사 투자의견 정리

외국계 증권사 투자의견 정리

◎ LCD 산업 - 골드만삭스
- LCD 산업에 대해 낙관론을 갖는 것은 아직 시기상조
- LCD TV 수요가 탄탄할 수 있으나 PC와 노트북 패널가격이 추가로 떨어질 가능성
- 최근 32인치 LCD TV에 대한 긍정적 코멘트에 힘을 받고 있으나 이것만으로 내년 상반기 패널 공급초과분을 소
화시키는 데 역부족
- 내년 연간으로 9% 공급초과를 예상한 가운데 상반기 10%의 공급초과 가능성을 제시
- 따라서 PC관련 패널가격이 내년 상반기중 바닥을 확인
- 대만 패널업체들은 PC관련 매출 비중이 높아 부정적 영향을 피하기 곤란

◎ 자동차 - 다이와
- 11월 국내 자동차 내수 판매가 예상대로 견조한 수준을 유지
- 내수 판매 호조는 신차 효과와 자동차 업체들의 공격적인 마케팅 전략에 힘입은 것이며 수출도 호조세를 유지
- 펀더멘털이 강한 현대차를 업종 최선호주로 유지한 가운데 턴어라운드가 지연될 것으로 예상되는 기아차는 비
중 축소

◎ 이동통신 - 골드만삭스
- 11월 이동통신 가입자 동향에서 LG텔레콤이 판매채널 구조조정을 통한 수혜를 지속
- LG텔레콤의 순가입자 증가율이 46%로 늘어났으며 가입자 시장점유율은 8개월 연속 증가세를 지속
- 휴대폰 보조금 등과 관련된 우려들이 주가에 이미 반영돼 있어 이동통신주들의 하향 가능성은 상대적으로 제
한적
- LG텔레콤이 강력한 판매 채널과 매력적인 밸류에이션을 배경으로 경쟁 업체들보다 뛰어난 주가 움직임을 이어
갈 것으로 관측.
- LG텔레콤에 대해 시장상회 의견과 목표주가 8000원을 유지
- SK텔레콤과 KTF에 대해서는 시장수익률 의견에 각각의 목표주가는 21만5000원과 2만5000원

◎ 건설업 - CLSA
- 오는 2030년까지 45조원 가량의 자금이 투입되는 행정도시는 건설업종에 긍정적 소식
- 대림산업과 현대건설,대우건설 등이 최대 수혜를 입을 것으로 기대
- 특히 마진회복 스토리를 갖춘 GS건설과 해외수주나 M&A 잠재력 등 호재 소식이 잇따라 나올 현대건설이 건설
업종 탑픽.

▶ 삼성SDI(006400) - BNP파리바 : 투자의견 비중축소 -> 보유
- 4분기 영업이익이 PDP 및 LCD 모듈 부문의 호조로 증가할 것으로 예상
- 평면 패널 TV의 수요 강세가 LCD와 PDP 패널 부문 모두에 긍정적으로 작용
- 4분기 매출과 영업이익을 각각 전기 대비 5.5%와 50.5% 늘어난 2조730억원과 1740억원으로 추정하고 PDP 부문
의 물량 증가와 가격 안정으로 영업마진도 7.5%로 개선될 전망
- CRT 부문의 구조조정 비용 등으로 순익 전망은 불투명

▶ 현대미포조선(010620) - BNP파리바 : 투자의견 매수, TP 111,000원
- 3분기 부진을 반영해 실적 전망을 하향 조정
- 그러나 최근 8척의 PC선을 수주하는 등 4분기 수주 물량이 회복됐으며 특히 수주 가격이 글로벌 기준가보다
높다는 점 등에서 긍정 시각을 유지.
- 밸류에이션도 매력적

▶ 대우조선해양(042660) - CLSA : 투자의견 매수, TP 30,000원
- LNG선 부문에서의 주도적 입지와 양호한 수주 잔량 등에도 불구하고 주가가 경쟁 업체들보다 부진한 움직임
- 마진 확대와 LNG선 호황, 해양설비 수요 증가 등이 추가 상승을 뒷받침해줄 것으로 예상
- 견조한 수주 잔량과 뛰어난 제품믹스 등으로 업황 둔화를 극복할 수 있을 것

▶ SK(003600) - 노무라 : 투자의견 매수 -> 중립, TP 61,000원 -> 56,000원
- 2차전지 사업 전망이 단기내 개선될 것으로 보이지 않는다는 점 등에서 SK모바일에너지를 통한 2차전지 사업
투자가 기업가치 향상에 긍정적이지 않음
- 주당순익(EPS)에의 영향이 제한적이고 투자 심리에도 부정적인 영향을 미칠뿐 아니라 기업지배구조 개선에 대
한 기대감도 누그러뜨리게 될 것

▶ 현대차(005380) - 노무라 ㅣ 투자의견 매수, TP 111,500원
- 11월 판매 호조 긍정적이며 해외매출도 미국와 유럽외 중동과 남미,러시아,호주 등으로도 확대
- 연간 내수판매 56만2000대와 수출 115만대 예상이 유효
- 현대차의 지금 상황은 1980년대 초반 일본 자동차업계의 복사판

▶ 하이트맥주(000140) - 모건스탠리 : 투자의견 시장비중(Equal-weight)
- 칼스버그가 11%의 하이트맥주 지분을 매각키로 결정했으며 아직 14%의 보유 지분이 남아
- 이는 추가적인 매각 가능성이 남아있음을 나타내며 향후 몇분기 동안 물량부담에 직면할 가능성

▶ 고려아연(010130) - CLSA : 투자의견 시장상회 -> 시장하회, TP 46,000원
- 美 현지 자회사인 빅리버(BRZ)가 동사의 주가 할인요인 중 하나였다는 점에서 조업중단 소식은 매우 긍정적
- 그러나 전일 11% 상승한 데다 내년 중국을 중심으로 한 금속가격 하락 전망을 감안할 때 향후 추가적 주가 상
승이 있을 것으로 보이지 않음
- 지분법 평가손실 감소를 반영해 내년 주당순이익(EPS) 전망치를 상향 조정하고 목표주가를 올리나 상승 여력
이 7%에 불과해 투자의견은 하향 조정

▶ CJ인터넷(037150) - JP모건 : 투자의견 비중확대, TP 22,000원
- 신게임(UW) 상용화 초기 반응이 다소 실망스럽게 나타났으나 판가인하로 사용자를 증가시킬 것
- 내년 추정실적이 10% 정도 하향 조정될 수 있으나 주가 측면에서 업종대비 저평가폭이 심해 추가 하락 가능성
은 낮음

** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지