외국계 증권사 투자의견 정리 ◎ PCB 업종 - JP모건 - 중소형주는 피하고 대형주에 관심을 가질 것을 조언하며 삼성전기를 내년 업종 최선호주로 추천 - 세트 업체들의 가격 압박이 지속될 것으로 보이며 경쟁 심화도 예상됨에 따라 국내 PCB 업체들의 내년 이익 전망에 대해 신중한 관점을 유지 - 기술력이나 가격 경쟁력을 갖추지 못한 업체들은 현재와 같은 경쟁 환경에서 살아남지 못할 것이며 수율이 높 고 상대적으로 가격 하락폭이 적은 업체들에 주목 - 한편 패키징 서브스트레이트(Packaging Substrate) 부문에서는 삼성전자와 심텍이 고객 다변화와 제품믹스 개 선을 배경으로 시장 점유율을 확대 - 높은 물량 증가세 및 안정적인 가격, 높은 마진 등 영업 환경이 긍정적 - 삼성전기는 내년으로 갈수록 구조적으로 개선된 이익 성장을 나타낼 것으로 기대 ◎ 디스플레이 부품 - JP모건 - 디스플레이 부품섹터에 대해 긍정적 견해를 유지 - LG마이크론과 금호전기에 대한 비중확대를 지속 - 패널제조업체들의 설비 확장에 따른 물량 출하와 우호적인 수급 여건 그리고 국내 부품사용 분위기 확대 등 이 투자배경 - 특히 시장 주도력과 비용을 줄일 수 있는 기술을 보유한 업체들의 경우 패널생산의 원가 중요성을 감안할 때 관심 요망 ▶ DK유아이엘(舊 유일전자)(049520) - 도이치뱅크 : 투자의견 보유 -> 매도, TP 15,000원 - 3분기 실적 부진과 내년 상반기 휴대폰 키패드 시장의 경쟁 심화 전망 등을 반영해 올해와 내년 주당순이익 전망치를 하향조정 - 3분기 영업마진이 6.5%로 추정치인 10.7%에 미치지 못함 - 4분기 계절 효과에 힘입어 회복세를 보일 것으로 전망되기는 하나 경쟁 심화와 고객 업체들로부터의 가격 압 력 등이 지속적인 부담 요인으로 작용할 전망 ▶ 삼성전기(009150) - 모건스탠리 : 투자의견 비중확대, TP 39,000원 - 구조적이고 순환적인 턴어라운드가 나타나고 있어 목표가를 상향 조정 - 예상보다 빠른 비용 절감으로 영업 레버리지가 향상되고 있으며 이는 시장 컨센선스에 반영돼 있지 않음 - 파워 LED와 같은 신제품들이 삼성전기를 고성장의 LCD 부품기업으로 인식을 바꾸어 놓을 것으로 기대. ▶ 기아차(000270) - UBS : 투자의견 매수, TP 31,000원 - 오는 2007년까지 기아차의 연 평균 수익증가율이 24%로 현대차의 17%보다 높아 현대차와 동일한 투자승수를 적용 - 따라서 종전 9배이던 주가수익배율 승수를 11배로 높여 목표주가도 25,000원에서 31,000원으로 수정 - 마진이나 브랜드,품질 등 전반적 성과수준이 앞으로 3년간 현대차에 접근할 것으로 기대하고 내년 신차 출시 도 현대차보다 많다고 전망 - 그룹내 경영관점 증가도 긍정적. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지

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