현대산업개발(012630) - 능동적 수요창출로 최고의 수익성 구가...현대증권 - 투자의견 : 매수(유지) - 목표주가 : 50,600원(42,000원에서 상향조정) ■ 자체주택과 민자SOC의 성공은 능동적 수요창출의 결실 자체주택 및 민자SOC에서의 괄목할 만한 성과는 도급공사에만 안주하지 않고 스스로 사업이 될 만한 프로젝트를 발굴?기획?시공하는 동사의 능동적 수요창출 전략의 결실이다. 이러한 수요창출 능력은 오랜 기간에 걸친 자체주택사업의 경험과 노하우에서 비롯된 본질적인 경쟁력이기 때문에 그 성과는 장기간 지속될 것이다. ■ 기록적인 수준의 고수익 기조는 이제 시작 단계 자체주택부문의 고마진을 주도하고 있는 04년 이후의 신규사업지 공사진행률은 아직 30% 미만이다. 초대형 프로젝트의 본격화로 내년 민자SOC 매출액은 두 배 이상 급증할 전망이다. 따라서, 주력인 자체주택과 민자SOC에 의한 기록적인 수준의 고수익성이 과연 지속 가능한가 하는 의문은 기우에 불과하다. ■ 매수 의견 유지, 6개월 목표주가 50,600원 6개월 목표주가를 42,000원에서 50,600으로 20.5% 상향조정한다. 금년과 내년 예상 EPS를 가중평균(25:75)한 4,213원에 20%의 할증률이 가산된 목표 PER 12.0배를 적용한 것이다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지

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