한진 (002320) - Welcome to the New World...한국투자증권 - 투자의견 : 매수 (유지) - 목표주가 : 37,500원(상향조정) ■ 종합물류업 인증제도 시행 D-41 제3자 물류 확산을 위한 종물업 인증제도가 내년 1월부터 시행됨. 한진은 동 제도도입의 대표적인 수혜주임. 이미 10여개 업체의 물류부문을 위탁 받아 수행하고 있으며, 내년부터 제3자 물류가 주도하는 고성장국면에 진입하게 됨 ■ 낮아진 인증기준을 우려할 필요 없어 정부가 중·소물류업계의 반발을 무마하기 위해 명목상의 정책 수혜대상을 보편화 시키고 있지만, 1차적인 수혜는 한진과 같은 대형 물류업체에 집중될 전망 ■ 세제혜택 기준은 아직 확정되지 않아 물류전문기업 육성방안의 한 축인 세제지원방안은 아직 확정되지 않았음. 시급을 요하지 않는데다 조율이 더 필요하기 때문. 화주업체들은 내년부터 물류 아웃소싱을 통해 조세부담 감면과 물류비 절감이라는 두 마리 토끼를 잡게 되며, 대형 물류업체는 본격적인 수주모멘텀을 맞이하게 됨 ■ 주가 2.5배 상승했지만 여전히 시장평균 수준의 valuation 3PL 확산에 대한 기대감으로 올해 주가가 163% 상승했지만 투자지표는 시장평균 수준에 불과하다. ‘06년 예상 PER은 9.4배다. 고성장주로 주목받으며 주가는 목표 PER 11.7배에 근접해 갈 전망 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지

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