한섬(020000) - 탐방 정리...대신증권 　 * 3분기 매출액은 14.3% 증가(전년 대비)할 것으로 전망했던 기존 전망치 576.9억원보다 증가폭이 크게 나타나고, 영업이익 역시 기존 전망치인 75억원보다 호조를 보일 전망, 3분기 영업이익은 전분기와 비슷한 수준(2분기 영업이익 83.6억원)으로 전망되어 지난해와 비교시 50% 이상 증가할 것으로 전망됨. * 3분기 실적 개선폭이 크게 나타나겠지만, 이는 지난해가 워낙 부진했기 때문이며, 3분기 영업이익률은 13.5% 수준으로 예년과 비교시(03년 24.0%, 04년 19.3%) 여전히 부진한 수준으로 판단됨. * 신상품 판매가 호조를 보이고 있고 상반기보다는 할인판매 비중이 줄어드는 점은 긍정적이나, 지난해 하반기 판매부진으로 인한 재고부담이 여전히 유효하여 수익성 개선은 늦춰지고 있는 상황임. * 행사가액 12,000원인 신주인수권은(행사가능주식수 2,995,995주, 전체 발행 주식수의 9.3%) 현재 시장에서 거래되고 있는 워런티 가격이 1,600원 수준이어서 동사 주가 13,600원까지는 큰 부담이 되지 않는 것으로 판단됨. 　 * 결론적으로 3분기 실적이 예상보다 호조를 보이고 그간의 전반적인 주가 상승에서 소외되어 기존 목표주가인 12,400원 수준까지 주가 상승은 가능하겠지만, 이익개선폭의 절대 수준이 여전히 낮고 과도한 현금자산 보유에 따라 점차 낮아지고 있는 ROE, 미래 신규 사업에 대한 비젼 제시 부족으로 시장상승률을 비트하며 큰 폭의 초과수익을 기대하기는 어려운 것으로 판단됨. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지

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