외국계 증권사 투자의견 정리 ◎ 한국증시 - JP모건 : 종합주가지수 목표치 1,200P 유지 - 한국 증시의 리레이팅(=재평가)과정이 상당폭 진행 - 주가수익배율로 보면 지난해 8월이후 50%이상 밸류에이션 상승이 나타남. - 또한 자산승수(P/BV)기준으로 이미 사상 최고치에 도달했으며 내년말 자산가치를 대입해도 역시 높은 수치. - 따라서 장기적으로 한국 증시 낙관론은 유지하나 앞으로 3~6개월내간 추가 상승에 제약이 있을 것으로 평가 해 지수 목표치 1,200P를 유지. - 강력한 내수회복 신호 부재로 기업수익 상향사이클도 임박,또 외국계은행을 중심으로 한 특판예금 전쟁도 증 시 유동성에서 보면 걸림돌. - 추천주 : 기아차,GS건설,하나은행,CJ인터넷,동양이엔피,금호전기 ◎ 아시아 컨테이너 해운 - UBS - 대부분의 투자자들도 컨테이너 해운 사이클에 대해 신중한 관점을 유지하고 있으며 일부는 컨센서스 추정치 가 여전히 높은 것으로 인식 - 컨테이너 해운 업체들이 자사의 내년 장기노선 운임 15% 하락 전망을 지나치게 과도한 것으로 보고 있으나 균 일하지 않은 설비 확대가 경쟁적인 가격 인하를 야기시킬 수 있음 - 내년 4% 정도의 공급 과잉이 예상된다는 점에서 운임이 추가 하락할 가능성도 있음 - 벌크선 해운의 경우 중국의 건설 활동 회복세가 기대치보다 뛰어나 긍정적 - 탱크선 역시 장기 원유 운송이 늘어나면서 고수준의 운임이 지속될 것으로 전망. ◎ 은행업종 - 도이치 : 투자의견 비중확대(상향) - 이익변동성이 축소되고 있음. - 이는 은행주에 깔려있던 코리아 디스카운트 요인이 해소될 것임을 시사하는 것으로 결국 자본조달비용을 0.04%P 낮추는 효과를 유발 - 추천주 :우리금융(18,000),하나은행(42,000)선호 ▶ 금호타이어(073240) - 노무라 : 투자의견 매수, TP 20,500원 - IPO 자금으로 중국 설비확장을 추진할 수 있었음 - HPT 등 고부가 제품 치중은 수익성 개선에 기여할 것으로 전망 - 최근 잠재물량 부담도 해소 ▶ 현대차(005380) - CSFB : 투자의견 시장상회, TP 101,000원 - 최근 중국에서 생산 설비를 확대하는 등 해외 확장 전략을 가속화하고있음. - 이에 따라 미국,중국 등 해외공장 생산량은 올해 말 총 생산량의 30%를 넘어설 것으로 예상. - 자동차 업체의 경우 성공적인 해외 가동은 시장 점유율을 늘려 가고 환율 리스크를 회피하는 데 중요한 요소 - 이를 감안할 때 동사는 바람직한 길을 걸어가고 있음. ▶ LG카드(032710) - ABN암로 : 투자의견 매수, TP 45,000원 - 대환대출(r e-aged l oan)과 상각자산(wr i t t en-of f l oan)이 과소평가돼 있으며 제품믹스 및 크레딧 사 이클 개선이 주가에 충분히 반영돼 있지 않음. - 지속적인 노력을 통해 2조원에 달하는 대환대출과 8.1조원의 상각자산에서 양호한 이익률을 창출해내고 있음. - 한편 부실 자산들을 처리함에 따라 성장세를 나타내기 시작하는 등 핵심 사업들의 전망도 지속적으로 개선되 고 있음. ▶하이트맥주(000140) - UBS : 투자의견 매수, TP 155,000원 - 진로와 시너지를 고려할 때 현재 58%인 하이트맥주의 시장 점유율이 오는 2008년 61%까지 확대될 것으로 전 망, - 같은 기간 영업마진도 18.8%에서 28.6%로 높아질 것으로 기대. - 경영권 이전에 따른 30%프리미엄을 감안하면 진로 인수 가격은 적당한 것으로 판단. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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