[브리핑] 대우인터내셔널(047050) - 다시 주목해야 할 시기가 다가오고 있다...대신증권

대우인터내셔널(047050) - 다시 주목해야 할 시기가 다가오고 있다...대신증권

- 투자의견 : 매수
- 목표주가 : 26,100원

● 4분기 중 쉐구조 매장량 국제 인증과 쉐프구조에 대한 본격적인 평가작업 실시로 주가 레벨업 가능

지난 6개월 넘게 박스권 횡보를 거듭하고 있는 동사 주가는 4분기 중 미얀마 A-1 가스전 내 쉐구조 매장량에 대한 국제 인증이 이루어지고 또 다른 구조인 쉐프구조에 대한 평가작업이 본격화되면서 지루한 주가 횡보가 마무리 될 전망이다.

금년초 쉐구조에 대한 본격적인 평가작업 시작으로 첫번째 주가 레벨업이 이루어졌다면 이제 국제 인증을 통해 매장량이 확정됨으로써 또 한차례 주가 상승의 시작 단계에 접어들었기 때문이다. 또한 쉐프구조에 대한 본격적인 평가작업 역시 주가 상승을 견인할 모멘텀으로 이제 동사에 대해 다시 주목해야할 시기가 도래하고 있는 것이다.

● 가스전 가치는 최대 62,110억원까지 증가할 수 있으나, 현 단계에서는 14,570억원(주당 15,300원)으로 평가함

쉐구조의 매장량에 따라 전체 A-1 가스전의 가치가 변동되겠지만, 18TCF의 매장량까지 추정되고 있는 가스전 가치는 최대 62,110억원(주당 65,390원)까지 증가할 수 있다. 하지만 자원개발의 불확실성으로 인해 현 단계까지 확인된 수준을 감안하여 합리적으로 추정하면 미얀마 A-1 가스전 가치는 14,570억원(주당 15,300원)으로 평가할 수 있다.

이는 쉐구조의 매장량이 4TCF 수준으로 확정되고 그 외 지역인 쉐프와 응애구조의 매장량 기대치 또한 4TCF로 전망한 것으로 쉐지역을 제외한 나머지 구조의 매장량 기대치가 7~12TCF에 달하는 것을 감안하면 보수적으로 추정한 것이다.

● 영업 + 투자유가증권 + 미얀마 가스전 가치 반영하여 목표주가를 26,100원으로 상향 조정함

해외자원개발의 가시적 성과외에도 종합상사로서의 영업적이 측면과 보유중인 투자유가증권의 가치를 반영하여 목표주가를 기존 21,700원에서 26,100원으로 상향 조정한다. 이는 영업 및 투자유가증권을 반영한 주당 가치를 10,800원으로 평가하고 미얀마 가스전 가치를 15,300원으로 평가하여 합산한 것이다.

4분기 중 발표될 쉐구조의 매장량 규모에 따라 가스전 가치가 변동되겠지만 쉐구조 매장량 규모를 4TCF로 보수적으로 추정한 것이며, 쉐구조의 매장량이 예상보다 커질 경우 추가적인 주가 상승도 가능할 전망이다.

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