LG마이크론(016990) : 이익의 유통기한이 길어진다...한화증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 73,000원 (62,000원에서 상향) 1. 8월 매출액은 SM 매출 감소, PRP 매출 보합, PM 및 LF, TS 매출 증가 등에 의해 전월대비 2.6% 증가한 597억 원을 달성하였습니다. 2. SM는 3월 이후 계속 감소세를 보이고 있지만, 이미 설비 감가상각이 완료되었고 이익도 BEP 수준으로 떨어졌 기 때문에 향후 이익 감소 가능성은 낮습니다. 3. PRP는 아직 3기라인(LGE PDP 4기 라인 대응) 매출이 잡히지 않았음에도 불구하고 월 200억원 수준의 높은 매 출을 유지하고 있습니다. 4. Tape Substrate의 경우 2분기 중에 품질 문제가 발생하였으나, 최근 문제점이 해결됨에 따라 다시 연내 BEP 달성 기대를 높게 하고 있습니다. 5. 3분기 추정 영업이익은 146억원 정도이며 대부분 Non-SM 부문에서 발생한 것입니다. 작년 하반기까지 SM 영 업이익 기여도가 50%를 상회한 것과 비교하면 이익의 질이 향상되었으며, 이익의 지속 가능성도 높아진 상 황입니다. 6. 9월 이후 PRP 3기 라인 본격 가동과 2006년 1분기 Photo Mask 4기 라인(LPL 7G 대응) 가동 개시를 고려할 때, 지속적인 성장이 이어질 것입니다. 7. 2006년 예상 실적에 업종 평균 Multiple을 적용하여, 목표주가를 기존의 62,000원에서 73,000원으로 상향조 정합니다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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