우리이티아이 (082850) - 신규라인 증설로 하반기 큰폭의 실적 개선 기대...굿모닝신한증권 - 투자의견 : 매수 - 적정주가 : 17,000원 우리이티아이의 2분기 실적은 LG필립스LCD의 CCFL과 EEFL 주문 증가에 힘입어 예상대로 우수한 실적을 보여주었다. 하반기에 견조한 모니터 수요와 더불어 LCD TV 출하량 증가에 따른 CCFL 수요 증가가 기대되고 있어 동사의 실적이 큰 폭으로 개선될 전망이다. 예상보다 높은 2분기 순이익(세율 차이)을 반영하여 2005년과 2006년 예상 EPS를 각각 9%,6%씩 상향조정한 다. 상향된 EPS를 반영하여 동사의 적정주가를 17,000원으로 6%상향하고 매수 투자의견을 유지한다. ● 2분기 실적 기대치 부합 동사의 2분기 매출은 174억(전분기 대비 +54.7%),영업이익은 41억원(전분기 대비 +78.2%),경상이익은 41억원(전분기 대비 +42.9%),순이익은 40억원(전분기 대비 +51.1%)를 기록하였다. 2분기 CCFL 출하량은 전분기 대비 50%이상 성장하는 모습을 보였다. 특히 7월부터 13,14호기 라인이 가동되기 시작하면서 출하량이 월 평균 500만대 수준을 넘어서고 있다. 2분기 기준으로 전체 매출에서 EEFL의 비중은 20%정도를 차지하고 있으나 하반기에 LCD TV 수요가 본격적으로 증가함에 따라 증설 예정인 라인이 TV용 EEFL 라인임을 감안할 때 EEFL의 비중은 2005년말 기준으로 30%를 넘어설 것으로 전망된다. ● 하반기에는 더 좋아 월평균 CCFL 출하량이 1분기 280만대 수준,2분기 435만대 수준에서 3분기에는 570만대 수준으로 증가할 전망이다. 하반기에는 32 ”를 중심으로 LCD TV 수요가 본격적으로 증가할 전망임에 따라 동사는 LG필립스LCD의 주문을 맞추기 위해 3분기와 4분기에 각각 4개의 EEFL 라인을 추가 증설할 계획에 있다(현재 14개 라인 보유,2005년 말 기준 20개라인 보유 예상). 4분기에는 월평균 판매량이 790만대 수준이 될 전망이다. ● 적정주가 17,000원으로 상향 예상보다 높은 2분기 순이익(세율 차이)을 반영하여 2005년과 2006년 예상 EPS를 각각 9%,6%씩 상향조정한다. 이를 반영하여 동사의 적정주가를 17,000원으로 6%상향하고 매수 투자의견을 유지한다. 현 주가는 2005년 실적 기준으로는 PER 12.0배에 거래되고 있으며 이는 동종 LCD 부품업체 대비 높은 수준이다. 그러나 2006년 기준으로는 PER 7.7배 수준에 거래되고 있어 부담스러운 수준은 아닌 것으로 판단된다. 더욱이 하반기 LCD TV 출하 증가에 따른 CCFL/EEFL 수요 증가 및 해외업체 주문 본격화에 따른 이익 전망치 상향 조정 가능성을 고려해 볼 때 동사 주가의 상승여력은 충분한다고 판단된다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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