[브리핑] 시사닷컴 (057030) - 성장성 이미 주가에 반영...한국투자증권

시사닷컴 (057030) - 성장성 이미 주가에 반영...한국투자증권

- 투자의견 : 중립 (하향)
- 목표주가 : 14,000원 (유지)

■ 투자의견 중립 하향, 목표주가 14,000원 유지
연간 영업이익을 소폭 상향하였으나, 목표주가 변화는 미미하다. 지난 두달간 주가가 20% 이상 단기 급등하여 목표주가 수준에 근접하였다. 2005년 예상 실적 기준 PER은 12.7배로 유니버스 타 교육 업체 대비 높은 수준이다. 그러나, B2B와 디지털 컨텐츠 부문 성장과 게임사업부 철수에 따른 기저효과로 하반기 실적 개선 폭이 클 것으로 예상됨에 따라 주가 조정시 매수 기회를 노려보는 것이 바람직해 보인다.

■ 2분기 매출액과 영업이익 전년동기대비 각각 20.1%, 75.5% 증가
2분기 매출액은 전년동기대비 20.1% 증가한 88억원을 시현하였다. 외형 성장을 이끈 두 축은 B2B 온라인 교육 부문과 디지털 컨텐츠 부문이었다. B2C 부문은 전년동기와 비슷한 수준에 머물렀으나, B2B 부문 매출액은 전년동기대비 70% 정도 성장한 22억원을 기록하였다. 디지털 컨텐츠 부문 매출 역시 전년동기대비 60% 이상 증가한 17억원을 시현하였다. 영업이익은 광고선전비와 지급수수료 절감으로 전년동기대비 75.5% 증가한 37억원을 기록하였다.

■ 2005년 연간 영업이익 종전대비 5% 상향한 117억원으로 제시
B2B 부문 성장은 내년까지 계속될 전망이다. 계약 업체수가 꾸준히 증가할 것으로 보이며, 7월부터 시작된 직무교육도 내년부터는 실적에 본격적으로 반영될 것이기 때문이다. 디지털 컨텐츠 부문 역시 각종 디바이스나 포털 사이트 외에 대학교 교양 영어 수업, 지역 도서관 등까지 공급이 확대되고 있어 향후 높은 성장이 기대된다. 또한, OA 검증 능력시험인 MOUS 시험도 졸업/입사/승진 등에 반영하는 대학교와 회사가 늘어남에 따라 응시자수가 꾸준히 증가할 것으로 보인다.

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