코텍 (052330) : 카지노라 불러다오...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 8,000원 ● 적정주가 8,000원, BUY 의견 제시 - 동사에 대해 BUY의견을 유지한다. 적정주가 역시 지난 7월 15일 제시한 8,000원을 유지한다. - 최근 주가는 2005년과 2006년 PER 9.6배와 8.0배, EV/EBITDA 3.6배, 2.7배에 거래되고 있다. ● 교체수요 증가와 아시아 카지노 시장의 성장 - 투자포인트는 첫째, 교체수요의 증가다. 슬롯머신 제조업체들은 모니터를 기존 CRT에서 LCD로 교체하는 추세다. 그런데 LCD 모니터의 판가는 CRT에 비해 20% 높아 펀더멘털 개선에 기여할 전망이다. 둘째, 세계 카지노 시장이 중국 마카오를 중심으로 확대되고 있어 동사와 같은 카지노용 모니터업체의 수혜 가 예상된다. ● 슬롯머신 증설붐 - 마카오에 진출한 라스베가스 자본들은 2007년까지 슬롯머신을 현재의 7배로 늘릴 계획이다. - 이에 자극받은 아시아 각국은 카지노 설비를 확대하고 있다. - 참고로 강원랜드(035250, BUY)가 설치한 슬롯머신 중 58.3%는 동사가 모니터를 공급하는 IGT의 제품이며 비디 오머신 중 78.5%도 IGT의 제품이다. ● 2005~2007년 영업이익 연평균 21% 증가 - 마진 높은 LCD 모니터의 판매비중 확대 등으로 2005년 매출액은 전년대비 17.5% 증가하고 순이익은 전년대비 27.0%, 36.6% 증가할 전망이다. 세계 카지노 시장의 확대 등에 힘입어 2005~2007년에 영업이익은 연평균 21.3% 증가할 전망이다. - 향후 코텍의 펀더멘털은 IT업황도 중요하지만 전방산업인 카지노 산업의 발전 가능성도 고려해야 것 같다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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