비에스이홀딩스(045970) - 고객 다변화를 통하여 차별화된 성장 전망...우리투자증권 - 투자의견 : Buy - 목표주가 : 20,000원 ● 비에스이에 대한 투자메리트가 부각되는 4가지 요인 비에스이주)는 휴대폰용 마이크로폰 제조업체로서 세계시장 점유율 1위 업체이다. 동사에 대한 투자메리트가 부각되는 4가지 요인을 제시하면 다음과 같다. 1) 3분기부터 노키아의 1st vendor로 지위가 격상되는 등 세계의 주요 휴대폰 제조업체를 모두 매출처로 보유하고 있어 고객다변화에 대한 강점이 존재한다. 2) 평균단가와 마진율이 높은 4파이 제품 및 신규제품의 매출비중 증가로 동사 수익성 지표의 상승 추세가 이어질 것으로 예상된다. 3) 소재 개발, 공정 자동화, 중국으로의 생산 이전 등을 통해 원가 절감과 수율 개선 효과가 가시화될 것으로 예상된다. 4) 고객다변화, 신규제품 비중 증가, 응용 범위의 확대 등을 통해 다른 휴대폰 부품업체 대비 차별화된 성장이 전망된다. ● 목표 주가 20,000원 제시. 투자의견 ‘Buy’ 제시 목표주가는 고객다변화, 신규제품 매출비중 증가, 우수한 기술력, 차별화된 성장성 등을 고려하여 비교업체의 평균 PER에 10% 할증률을 적용하여 산출하였다. 동사의 2006년 EPS 2,184원에 PER 9.1배를 적용한 20,000원을 12개월 목표주가로 제시한다. 목표주가 20,000원은 현재 주가 14,750원 대비 36%의 상승여력을 보유하고 있어 동사의 투자의견을 Buy로 제시하며 커버리지를 개시한다. 참고적으로 RIM 방법(베타는 1.2, 자기자본비용은 11.7%로 가정)에 의한 적정주가는 19,000원으로 산출되었다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

© 텐아시아, 무단전재 및 재배포 금지