동양백화점 (027390) : 상반기 Turn around 확인, 하반기 수익성 강화 - 적극매수...교보증권 - 투자의견 : 적극매수 - 목표주가 : 13,500원 • 2분기 매출액 상승 반전은 하반기 실적호전의 긍정적 신호 • 외형성장률을 상회하는 이익증가,수익성 강화 • 하반기 민간소비 회복 가시화는 동사 실적호전에 긍정적 요인 • 대전소재 지방백화점,04년 시장점유율은 39.5%(롯데 39.9%,세이백화점 20.6%)로 안정적인 영업환경 • 배당매력 (04년 배당률 8%,05년은 9~10%예상)배당수익률 4.7~5.2% 동양백화점에 대한 투자의견은 기존 ‘적극매수’를 유지하며, 6개월 목표주가는 13,500원으로 상향 조정한다. 동양백화점의 주가는 2005년과 2006년 예상 PER과 EV/EBITDA는 각각 6.2/5.3배, 4.5/3.7배에 거래되고 있어, 최근 주가상승에도 불구하고 여전히 매력적인 Valuation을 나타내고 있다. 목표주가는 05~07년 예상EPS에 목표PER 7.5배를 적용하였다. 하반기 소비경기의 점진적 회복에 따른 Turn around와 적지 않은 배당매력을 감안할 때 적정한 Valuation이라 판단한다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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