SK(003600) - 소버린 보유 지분 매각, 그러나 투자의견 매수 유지...메리츠증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 78,000원 ● 소버린 지분 매각, 주가 긍정 및 부정 요소 동반 SK의 외국계 단일 최대주주인 소버린이 보유지분 14.82%(19,028천주) 전량이 국내외 투자자에게 매각됨. 이로 인해 SK 주가에 긍정 및 부정적 효과가 동시에 나타날 것으로 판단됨. 동사의 경우 국내 최대 정유업체임에도 불구하고 소버린 지분 매각 가능성으로 인해 S-Oil에 비해 시가총액이 2조원 가량 낮게 시장에서 평가되는 등 주가 탄력이 약화되어 왔음. 그러나 금년 소버린 지분 매각으로 Overhang 이슈 등 불확실성이 제거된다는 측면은 긍정적임. 반면, 잠재적으로 내재되어 있던 M&A 이슈가 사라지게 된다는 점은 부정적임. 당 리서치는 소버린이 지분매각을 하더라도 지분전량을 매매 상대방에게 한번에 넘길 것으로 판단하였으나, 국내외 투자자에게 지분이 분산 매각됨에 따라 M&A 이슈의 재연 가능성은 낮아졌기 때문임. ● 정유업 장기 호황 전망 등 고려 투자의견 매수 유지 소버린의 지분 매각으로 인해 단기적으로 동사 주가의 변동성이 확대될 가능성이 커졌음. 그러나 1) 주식 수급의 변화가 SK의 펀더멘탈을 변화를 의미하지 않는다는 점과 2) 세계적인 석유 수급 불안과 제한적인 정유설비 공급으로 인해 정유업은 향후 2008년 까지 장기 호황 국면이 지속될 것으로 전망되어 동사에 대한 기존 투자의견 매수 및 목표주가 78,000원을 유지함. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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