CJ CGV(079160) - 장기적 cashflow 가치 주목...동양증권
- 투자의견 : BUY
- 적정주가 : 31,600원
* 2분기 실적 부진할 전망이나, 하반기 업황 개선에 주목
* ACH 보유지분 166만주(8.03%) 매각 가능성에 따른 overhang 우려
* valuation-장기적으로 안정적인 cashflow 가치 반영한 DCF와 EV/EBITDA multiple방식이 가치평가에 적절
* 시장지배적사업자, 경쟁적 입지우위 등 숫자 이상의 가치보유
* 05년 연간 매출 2,752억원 예상, 영업이익률은 축소될 것이나, FCF 지속 개선 예상되며, EBITDA margin 또한
26%~28% 수준 유지 전망
* Market Leader, 경쟁적 입지 우위 등 숫자 그 이상의 가치 보유
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