[브리핑] 외국계 증권사 투자의견 정리

외국계 증권사 투자의견 정리

◎ 글로벌 자산시장 - JP모건
- 글로벌 자산시장에서 주식 비중축소를 유지한 가운데 소재와 산업재 투자의견을 내리고 필수소비재를 올리는
등 방어적 포지션을 구축
- 지난주 미국 증시가 경제지표 개선 등에 힘입어 반등세를 보였으나 과거와 같은 기업수익 성장세가 유지되기
힘들 것으로 판단
- 기업수익 증가율이 점차 둔화되며 내년 성장률은 제로에 그칠 것으로 추정.
- 이같은 수익 둔화와 투자승수 증가 실패 우려감 등이 주식에 대한 비중축소 의견을 지지

◎ 유가 - JP모건
- 2분기 유가(WTI )수준을 배럴당 52달러,연간으로는 51달러 전망. 중단기적 요인 혼조세.
- 단기적으 로는 석유재고 증가 등 약세적 측면이 뚜렷하지만 중기적으로는 강력한 수요 증가세와 설비제약 등
유가 상승 지지요인이 충분.

◎ 한국/대만 증시 -CSFB : 양 국가 모두 투자의견 비중축소.
- 후행지표이지만 미국 인플레 우려감 상존과 연준의 긴축이 아직 끝나지 않는 점 등 성장 둔화와 금리 상승이
라는 거시환경은 전통적으로 주식에 우호적인 상황이 아님.
- 다만 성장 둔화에 따라 긴축 강도는 다소 제약시 킬수 있음.
- 양국가 주요 기업들 1분기 실적은 환율 취약도를 여실히 드러낸 것이며 현수준 환율 유지시 2~3분기도 안도
하기 힘들다.

▶ 엔씨소프트((036570)

* CSFB : 투자의견 중립,TP 80,500원
- 1분기 실적이 목표치를 미달했지만 길드워 상용화 첫 반응은 긍정적.
- 그러나 국내외 시장의 경쟁구도 불확실 성을 감안해서 연간 실적 추정치 유지.

* 다이와 : 투자의견 1등급,TP 99,000원
- 게임 퍼블리싱의 글로벌 선두업체로 궤도를 밟아가고 있으며 차세대 게임 포트폴리오를 구비한 업체임.

* 골드만 : 투자의견 시장수익률,TP 74,000원
- 길드워 초기 성공으로 단기적 주가 약세 가능성은 낮음.
- 국내/미국 부진으로 실망스런 1분기였지만 길드워 초 기 반응이 긍정적.
- 가입자 지속여부 등 더 지켜봐야.

* BNP : 투자의견 시장수익, TP 85,500원(↓)
- 길드워로 인한 모멘텀 유효
- 예상보다 빠른 리니지2 매출 감소와 경쟁심화가 실적 성장 제한할 수 있어

* 리만 : 투자의견 비중확대, TP 106,000원
- 1Q 영업익은 바닥 전망.
- 길드워 첫 패키지 판매가 社측 전망의 두배 될것 보여 2Q 강한 턴어라운드(2Q 순익=1Q비 117%↑ 예상) 기대

▶ 한국타이어((000240)

* CSFB : 투자의견 시장상회,TP 15,000원
- 1분기 실적은 기대이상.
- 새로운 시장 개척 등 앞으로 탑라인 부문 성장성을 가져다 줄 것으로 기대.

* UBS : 투자의견 매수,TP 15,000원
- 1분기 순이익 예상과 일치. 밸류에이션 매력적.
- 2분기 평균판매가격(ASP)이 상승할 것으로 전망
- 올해 순익 증가율 25%달성 예상.

▶ 현대미포조선((010620)

* CLSA : 투자의견 매수, TP 100,000원
- 1분기 실적 자체는 기대이하였으나 앞으로 증가세가 뚜렷할 것으로 기대
- 오는 2007년 순익 전망치를 47% 상향 조정하고 03~07년 기간동안 순익규모가 10배 늘어나고 매출은 두배,영
업마진은 세배 높아질 것으로 예상
- 내년 추정수익기준 5.6배 승수로 아직도 저평가

* 골드만 : 투자의견 시장상회,TP 90,000원
- 1분기 실적은 환율과 철강가격 부담을 여실히 드러냇음.
- 2분기도 취약한 실적을 기록할 가능성 높지만 하반기부터 강력한 수주흐름과 물량 증가로 실적호전될 전망.

▶ 금호전기((001210) - 다이와 : 투자의견 시장상회,TP 51,800원
- CCFL사업부가 2분기부터 삼성전자 LCD 패널 출하 증가에 힘입어 지속적 성장세 보여줄 것으로 기대.
- 다만 BLU 사업부는 둔화될 것으로 예상돼 연간기준 해당 사업부 매출 전망치를 22.4% 내린 740억원으로 하향
조정.
- CCFL사업부 매출 전망치를 15.1%올린 922억원으로 상향 조정.

▶ CJCGV(079160) - BNP : 투자의견 시장상회, TP 38,000원
- 2Q 실적=비수기 불구 주5일제 확대+강력한 라인업으로 양호 전망.
- 수익성 턴어라운드 + 장기 긍정적 전망 감안

▶ 금호전기 - 다이와 : 투자의견 2등급(매수), TP 51,800원 2등급
- 올 매출 전망치 4.3%↓(BLU=22.4%↓/CCFL=15.1%↑)
- 2Q부터 삼성전자 LCD 패널 출하 증가=CCFL 지속 성장세 기대

▶ 하이닉스(000660) - CSFB : 투자의견 중립(↑), TP 14,800원
- 2Q D램 사업부 영업마진율 2%로 급락
- 현물가는 최근 수준 바닥 기대.
- 낸드플래시가 새로운 성장원으로 등장

▶ 신세계(004170) - UBS : 투자의견 매수(↑), TP 403,000원(↑)
- 부정적 재료는 旣반영,
- 소비 전망 개선으로 동일점포매출 전망치↑.
- 강력한 구매 결정력+공격적 점포 증설도 포인트

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