우리투자증권 (005940) - 2004회계연도 세부실적 및 배당금 지급 계획 발표...굿모닝신한증권 - 투자의견 : 매수 우리투자증권은 2004회계연도 세부실적과 주당 250원의 배당금 지급 계획(우선주는 주당 300원)을 발표하였다. 동사의 실적은 일회성 항목을 제외할 경우 당사의 예상과 부합하는 수준이었다. 우리투자증권에 대한 매수의견을 유지한다 ▷ 일회성 항목을 제외하면 예상과 부합하는 수준 우리투자증권은 04회계연도 4분기에 139 억원의 순손실을 기록하였으며 이는 주로 일회성 손실에 기인한다. 뿐만 아니라 동사는 종금사 부문에서의 자산건전성을 향상시키기위해서 3분기에 84억원의 대손비용을 지출한 데 이어 4분기에도 77억원의 대손비용을 지출하였다. 대손충당금 전입이후 동사의 NPL커버리지비율은 03회계연도의 83.8%에서 04회계연도에는 94.2%로 개선되었으며 이는 기존 일반은행과 비슷한 수준이다. 한편 이사회는 보통주 1주당 250원과 우선주 1주당 300원의 배당금을 지급하기로 결의하였는데 이는 배당성향으로는 85.1%에 해당하는 수준이다. 동사는 작년에 배당금을 지급하지 않았다. ▷ 05 회계연도 실적호전 예상 당사는 동사의 실적이 05회계연도에 호전될 것으로 예상한다. 동사는 상당히 보수적인 기준에서 비용지출을 한 것으로 보이며 이는 우리금융지주 자회사로 편입된 첫 해 뚜렷한 실적개선을 시현하기 위한 것이다. 이러한 기저효과로 인해 전년도 17%인력감축을 포함한 대대적인 구조조정 효과가 2005회계연도에는 뚜렷하게 가시화 될 것으로 보인다. ▷ 대형증권사 중 가장 저렴한 밸류에이션 , 매수 의견 유지 당사는 우리투자증권에 대한 매수의견을 유지한다.현재 동사의 주가는 05회계연도 예상 BPS의 0.7배에 거래되고 있으며 이는 주요 대형증권사 중 가장 낮은 수준이다. 예상되는 실적호전과 동사의 선도적 입지를 감안할 때 이러한 할인은 지나치다고 판단된다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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