대한제당(001790)- 음식업종내 가장 저평가, 신규 매수...동원증권 - 투자의견 : 매수 (신규) - 목표주가 : 26,000원 - 동사는 설탕.사료.수입캔제품을 판매하고 무역업도 영위하는 업체 - 동사 전체 매출의 20% 정도를 차지하는 설탕 수입업의 경우 영업이익률이 9% 정도로 수익성이 높은데다 향후 몇년간 공급 과잉 염려가 없어 향후 전망 긍정적 - 원재료의 80%를 수입하고 이를 미국 달러화로 결재하는 구조상 원화절상으로 부터 수혜를 기대할 수 있고 배 당성향이 지난 2003년의 22%에서 지난해 28%까지 오르는 등 배당이 계속 늘어나는 점도 투자매력 증가 - 장부가 기준으로 910억원에 이르는 토지, 670억원 상당의 현금성 자산, 잠실 본사 사옥 등 보유 자산가치 - 설탕 부문은 가장 수익성이 높은 부문으로 수요가 향후 몇 년간 공급을 초과할 것으로 보이며 이는 결과적으 로 설탕 가격의 상승을 가져올 것으로 전망 - 또한 보통 가격 인상이 있을 경우 이를 소비자들에 전가 가능 - 가장 매력적인 소형 음식료회사 중 하나로 M&A의 표적 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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