STX(011810)- 순현금흐름 큰 폭 개선, 신규 매수...삼성증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : : STX Pan Ocean 지분매각에 따른 대규모현금 유입과 배당금 등에 힘입어 순현금흐름에 큰 폭의 개선 - 현 시장가치를 기준으로 한 순자산가치 21,300원과 상장된 자회사가치가 목표주가까지 상승했을 때의 순자산 가치 27,200원으로 예상 - 현 주가가 상장자회사의 현재가 기준 순자산 대비 20.1% 할인돼 거래 - 올해와 내년 실질ROE가 15.4%에 이르며 평균 배당수익률이 3.8%에 이르는 점을 고려하면 현재 할인율은 과도 - STX그룹이 78.5%을 소유하고 있는 STX Pan Ocean의 해외 상장(구주매출)을 추진 중에 있는데 경영지배에 필요 한 지분만 남겨 놓고 대부분 매각할 것으로 예상됨 - 이에 따라 순현금으로 바뀌게 되며 그룹의 순부채비율도 81%에서 45%로 감소해 재무구조가 향상되는 모멘텀 을 맞을 것 - STX의 자산 포트폴리오의 가치는 2008년까지 지속적으로 증가할 것 - STX Pan Ocean과의 시너지 효과가 올 이후 본격화될 것으로 예상될 뿐 아니라, 핵심 자회사인 STX조선, STX엔 진의 실적이 올해 턴어라운드 해 2007년까지 빠르게 개선될 것 - 올해 배당은 전년 대비 크게 증가할 것으로 예상하는데 이는 올해 STX팬오션 지분 매각에 따른 대규모의 현금 이 유입되고 최대주주가 STX 지분을 소유하고 있어 배당에 대한 욕구가 클 것이기 때문 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

© 텐아시아, 무단전재 및 재배포 금지