전북은행(006350) - 남들이 관심을 가진 후엔 늦다...한투증권 - 투자의견 : 매수 (신규) - 목표주가 : 5,600원 ■ 당사 유니버스에 전북은행을 편입시키고 투자의견을 매수로 제시하며 커버리지 개시 장기투자를 계획하고 있는 투자자에게 동행의 주가는 아주 매력적일 것으로 판단되는데 그 이유는 1) PBR의 질적차이를 고려할 때 Discount가 과도하며 2) 영업이익의 꾸준한 증가가 예상되고 순이익 창출로 자기자본이 빠르게 증가할 것으로 판단되며 3) 모멘텀은 크지 않지만 Valuation 매력으로 시장의 관심이 증가할 경우 저평가영역을 빠르게 벗어날 가능성이 있기 때문이다. ■ 2004년말 기준 동행의 ROE는 하나은행 다음으로 높은 수준으로 지방은행이라는 한계, 자산규모의 열위로 인한 시장에서의 경쟁적 차이를 감안하더라도 Discount 과도 ■ 세금감면효과 소멸로 이익모멘텀은 없으나 영업이익은 계속 증가할 전망 ■ 자산건전성 부분 – 우려할 사항은 아닐 듯 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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