삼성엔지니어링(028050)- 수익성 향상과 2분기 화공 수주 모멘텀 기대됨...한투증권 - 투자의견 : 매수 (상향) - 목표주가 : 10,800원 ■ 2005년 매출 감소 불구 실질 수익성 향상 전망 2005년 매출액은 지난해 신규수주 부진과 빠른 기성증가로 인한 이월 물량 부족으로 전년 대비 19.2% 감소하고, 영업이익도 매출감소 영향으로 전년 대비 8.6% 감소할 것으로 전망된다. 그러나, 영업이익율은 전년 대비 0.6%p 향상된 5.3%로 전망되어 실질적인 영업수익성은 향상될 것으로 예상된다. 또한, 경상이익의 경우에도 일회성 비용 감소, 외화관련 손실 감소 등 외에도 보수적 회계정책에 따라 대손상각 처리하였던 공사에서 환입이 예상되어 오히려 전년 대비 13.5% 증가할 것으로 전망된다. ■ 2분기중 대규모 화공 수주 모멘텀 기대됨 지난해 수익성 위주의 선별 수주 전략으로 화공 수주 취약성이 노출되었으나 2005년에는 지난해와는 달리 대규모 화공 플랜트 수주가 가시화될 것으로 기대된다. 고유가 지속으로 중동 등 대외시장 여건이 양호한 편이고, 내부적으로 프로젝트 수행능력이 향상됨에 따라 10억불 내외의 수주가 가능할 것으로 전망된다. 이미 지난 2월에 멕시코에서 1,5억불의 정유플랜트를 수주한 동사는 2분기중에는 사우디에서 4.4억불의 신규수주가 기대된다. 따라서, 상반기중에 5.9억불의 신규수주가 확보되고, 하반기에 1~2건의 수주성공으로도 동사의 화공 수주 목표인 7억불을 대폭 상회하게 되어 이월물량 부족으로 인한 매출감소에서 하반기로 갈수록 벗어날 것으로 전망된다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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