[항공업종] 실적에 대한 신뢰를 바탕으로 Target 상향조정...대우증권 ● 대한항공의 투자의견 Trading Buy로 상향조정, 아시아나항공 매수 유지하며 목표주가 상향조정 대한항공은 중립에서 Trading Buy로 상향조정하고 목표주가 25,900원을 제시하며, 아시아나항공은 매수를 유지하며 목표주가를 5,200원에서 6,000원으로 상향조정한다. 대한항공을 상향조정하는 이유는 1) Top Pick이던 아시아나항공의 주가상승으로 Valuation 격차가 축소(시가총액 비율 52%)되었고 2) 소홀했던 주주가치 존중에 변화의 싹이 움트고 있다고 보기 때문이다. 양사의 목표주가는 ‘수정EV/EBITDAR’ 지표로 산정했다. 공통적인 투자포인트는 항공수요 호조와 원화강세에 기인한 중장기적인 실적증가이다. 각 사만의 포인트로는 대한항공은 경기민감형 업종대표주로서 경기회복 Rally에서 유망하다는 점, 아시아나항공은 주주가치 존중에서 돋보인다는 점이다. 특히 결손 축소를 위해 자본잉여금을 이입하는 등 아시아나항공의 2005년 배당지급을 위한 적극적인 행보는 인상적(당사 수익예상에 150원 가정)이다. 공통된 Risk로는 만성이 되고 있지만 고유가 정도이다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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