모닝브리프(한진/한미약품/동부화재)...대신증권 1. 한진: 내수회복에 따른 택배부문 수익성 개선 기대 - Buy(매수, 유지) - 2004년 내수위축과 이에 따른 택배부문의 극심한 부진으로 수익성이 2003년 수준에 불과하였으나, 2005년에 는 택배부문의 공급정체, 내수회복에 따른 수요의 증가세 전환 등 택배부문의 수급구조가 개선되어 수익성 개선을 주도할 전망 - 하역요율 인상, 해운사업 확대 등 기존 물류사업부문 또한 수익성이 호전될 전망 - 종합물류기업과 관련한 부정적 효과는 이미 주가에 반영되어 현 상황에서 부정적 요인은 거의 없는 것으로 보여진다. 2. 한미약품: 성장은 제네릭약품으로, 목표주가 10.4% 상향 - Buy(매수,유지) - 1월 동사의 처방의약품은 고혈압치료제 아모디핀 등 제네릭의약품이 성장으로 31.8% 성장하여 04년에 이어 성장세 지속 - 05년에도 비만치료제 등 5개의 시장성이 큰 제네릭약품을 출시하여 향후에도 높은 성장이 예상 - 목표주가는 05년 제약업종의 평균 PER인 11.3배에 동사의 05년 EPS 5,119원을 적용하면 57,800원이나 동사가 제네릭약품 개발력이 높고 최근 3년동안 제약업종 평균 PER에 비해 34% 할증을 받고 있어 30% 할증한 75,200 원을 제시 3. 동부화재: 실적 차별화 지속, 목표주가 12,300원으로 상향 - Buy(매수,유지) - 1월 실적은 보험영업부문의 호조에도 불구하고 투자영업부문의 외화환산손실 증가로 수정순이익이 전년 동월 에 비해 46.0% 감소 - 하지만 동사는 보험영업부문에서의 실적 호조를 바탕으로 2위권 손보사 내에서 가장 높은 성장성과 수익성을 기록해 나갈 것으로 예상 - 동사에 대한 6개월 목표주가를 12,300원으로 상향 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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