삼성테크윈(012450) - 비용구조 개선과 카메라폰 모듈사업 성장에 주목...동원증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 13,500원 (12,800원에서 상향) - 지난해 4분기 실적은 매우 저조했지만 주가는 실적발표 후 오히려 강세 - 지난해 6월 이후 충분한 조정이 이뤄졌고 올해 실적개선에 대한 기대감이 반영되고 있기 때문 - 올해 실적이 비용구조 개선 만으로도 크게 향상될 것으로 전망 - 지난 2002년부터 무형자산상각과 별도로 무형자산감액손실을 인식하기 시작 - 이에따라 2001년말 2193억원에 달하던 무형자산 잔액은 지난해 976억원으로 크게 감소 - 올해 360억원 정도를 인식하고 나면 더 이상의 무형자산감액손실은 발생하지 않을 전망 - 디지털카메라와 반도체부품 관련 공기구를 처분하는 과정에서 지난해 278억원의 유형자산처분손실이 발생했으 나 올해부터는 금액이 크게 감소 - 지난해 4분기 일부자산의 내용연수를 6년에서 2년으로 변경해 287억원의 감가상각비가 추가로 발생 - 자산건전화 과정에서 지난해 많은 비용이 발생했으나 올해는 700억원, 내년에는 340억원 정도의 비용감소 예 상 - 삼성전자 핸드폰부문의 실적호조로 삼성테크윈의 카메라폰 모듈 판매가 지난해 1860억원에서 올해 2976억원으 로 60% 증가할 것으로 예상 - 삼성전자의 1분기 핸드폰 출하량은 지난해 4분기 보다 20.9% 증가한 2550만대를 기록할 전망 - 이 가운데 카메라폰 비중은 지난해 4분기 47%에서 올해 1분기에 53%로, 올 4분기에는 69%로 계속 상승할 전망 - 카메라폰 중에서 메가급 비중도 지난해 4분기 13%에서 올 1분기에는 30% 이상으로 상승할 것으로 예상 - 동사는 삼성전자의 카메라폰 모듈 수요량의 35% 정도를 공급하고 있고 메가급 수요가 늘어날수록 삼성테크윈 의 점유율이 상승추세 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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