LG홈쇼핑(028150)- 04.4분기 분기사상 최고 영업이익, 05년 경영목표 보수적, 초과 달성 기대...LG증권
- 투자의견 : BUY (유지)
- 목표주가 : 80,000원
* 4분기(YOY), 총매출 -7.8%, 영업익 +3,825%, 순익 흑전 등 분기 단위 최대 이익 시현.
- 총매출(YOY), 8분기째 감소, 인터넷은 기대보다 부진.
- 영업익, 분기단위사상최고치.
- 판매마진 32.1%로 높아지고, 판관비 전년동기비 축소
* 2004년 연간 실적, 외형부진 불구하고 영업이익 사상 최고치 시현.
- 총매출 1조 4,812억(전년비 -9.2%), 영업이익 661억(+171.4%), 순이익 530억(169.8%).
* 2005년 경영목표는 상당히 보수적.
- 경영목표치를 취급고 1.57조(전년비 +5.8%), 영업이익 684억(+3.5%), 순이익 555억원(+4.7%).
- 브랜드마케팅 비용 100억원 이상 감안하더라도 목표치 이상의 실적 시현할 것으로 예상.
* 05년 추정 EPS 9,133원(+13.8%)으로, 기존 추정치 거의 유지.
- 추정치 총매출 1조 5,947억(전년비 +7.7%), 영업이익 775억(+17.2%), EPS 9,199원(+13.8%),
* 투자의견 BUY, 목표가(6개월) 80,000원 유지.
- 목표 PER 8.7배는 과거 5년간 PER 저점 평균으로 경쟁사 대비 20% 할인된 수준.
- CJ홈쇼핑이 적지 않은 수준의 SO 보유가치를 가지고 있고, 중국시장을 통해 성장모멘텀 강화를 앞서 도모하
고 있다는 점에 기인.
* 05년중 e마켓플레이스 효과, Nissen 효과 및 중국 진출 효과 기대.
- 이마켓플레이스(e스토아)는 3월 정식 오픈 예정.
- Nissen 상품 판매는 1분기중 본격 확대 전망,
- 중국 계획도 순조로운 추이, 상반기중 법인 설립, 년내 사업개시(송출) 가능 예상
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