삼성SDI(006400)- 현저히 저평가...동원증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 140,000원 - 2.4분기를 기점으로 이익이 회복될 것으로 예상 - 장기적인 관점에서 보면 현 주가는 매력적인 가격대 - 지난해 4분기 실적이 실망스러운 수준 - 연결기준으로 4분기 매출액은 전분기보다 5.9% 감소한 2조2449억원을 기록했고 영업이익은 적자 전환 - 770억원의 특별상여금 지급을 반영한다고 해도 영업이익 감소는 실망 - 수익성 하락이 환율급락과 제품 판매단가의 급격한 인하 때문 - 특히 LCD 가격 하락은 PDP와 브라운관(CRT) 가격 하락을 유도하고 있으며 휴대폰용 모바일 디스플레이도 TFT- LCD 모듈 가격 하락이 수익성이 좋은 STN-LCD와 OLED 가격 하락을 함께 초래 - 올 1분기에 흑자 전환할 것으로 예상되지만 여전히 부진한 실적이 이어질 것으로 전망 - 모바일 디스플레이,PDP 수익성 회복 시기는 2분기 후반부터나 가능할 것 - 삼성SDI가 세계 1위 디스플레이 업체라는 지위에 비해 저평가 상태 - 현재 주가는 올해 주당순이익(EPS) 기준으로 주가수익배율(PER) 9.0배 수준 - 세계 대형 IT 기업과 비교해 저평가된 상태이며 특히 세계 2위 업체인 일본의 세이코 엡손(Seiko Epson)의 22 배, TFT-LCD 전문 업체 LG필립스LCD 18배 보다 50% 이상 저평가 - TFT-LCD가 삼성SDI 주력사업인 PDP,STN-LCD 보다 성장성이나 시장 잠재력이 큰 것은 사실이지만 삼성SDI의 경 쟁력 역사를 너무 반영하지 못한 수치 - 삼성SDI의 실적에 대한 우려는 4분기 적자 결산 선반영과 낙관적이 못한 상반기에 대한 우려를 상당 부분 반 영하고 있지만 삼성SDI 밸류에이션이 극단적인 수준까지 떨어지지 않을 것 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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