NHN(035420) - 새로운 변화에 주목...교보증권 - 모멘텀 부족으로 시장수익률 하회하고 있으나 올해부터 나타나는 새로운 변화에 주목할 필요가 있음 : 게임부문 성숙기 진입과 높은 밸류에이션 부담감, 모멘텀 부족으로 시장수익률을 하회하고 있지만, 올해 3+1의 변화에 주목 ▶ 성장동력이 게임부문에서 검색광고로 이전되고 있으며, ▶ 내수기업에서 글로벌 기업으로 재평가되고, ▶ NHN재팬의 실적호전과 IPO 구체화로 고PER주에서 자산주로 새로운 밸류에이션 기준이 적용되고, ▶ 배너광고 2위, 전자상거래 5위의 숨은 가치가 재조명, 하반기 내수경기 반전에 대한 수혜주로 예상 - 2006년 NHN재팬 IPO와 구주매출에 의한 현금유입을 가정한 새로운 목표주가를 제시할 예정 : 100% 지분(장부가 211억원)을 보유하고 있는 NHN재팬의 시장가치를 1조2420억원으로, 구주매출을 10%로 가 정하면 2006년 1220억원의 투자자산 매각이익이 영업외수익으로 계상될 전망 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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