네오위즈(042420)- 투자의견 SELL...메리츠증권 - 투자의견 : SELL (MKT PFM에서 하향) - 목표주가 : 16,200원 (12,000원에서 상향) - 신작 퍼블리싱게임 제외한 기존 사업부문은 점진적 감소세 예상 - 04 4Q 실적 부진할 것으로 전망되어 단기 실적모멘텀은 약함 - 스페셜포스 현황 양호, 04 4Q말 유료화 예정, 05년부터 네오위즈 로열티매출 기준으로 월 6-8억원 정도의 대 성공을 거둘 것으로 추정함 - 요쿠르팅도 일본 겅호에 340만USD에 판권 계약. 일단 분위기는 좋음. 그러나, 유료화는 국내시장은 05년 상반 기말, 일본은 05년말-06년초에 단행될 예정. 아직 Running Royalty 매출 관련 계약도 체결되지 않은 상태. - 스페셜포스, 요쿠르팅 기대감 감안하더라도 최근 주가 급등은 과도한 수준. - 스페셜포스 공격적 추정, 요쿠르팅 잠재력 P/E Multiple 프리미엄 요소로 반영하는 등 매우 공격적인 관점의 밸류에이션을 하더라도 현재지수 기준 적정주가는 16,200원. - 3M TP는 12,000원에서 16,200원으로 상향하나 최근 오버슈팅으로 현재주가는 목표가 대비 지나친 고평가이므 로 투자의견은 MKT PFM에서 SELL로 하향. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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