LG생명과학 (068870)- 실적 모멘텀 지속...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 41,400원 ▷ 3분기 실적은 예상치와 부합하는 수준 - LG생명과학의 3분기 매출액, 영업이익, 경상이익은 각각 455억원, 20억원, -87억원으로 일시적 비용인 개발비 감액손실 107억원을 제외할 경우에 당사 예상치와 부합하는 수준임. - 3분기 실적은 전년동기대비 매출액 18.2%, 영업이익 흑자전환, 경상이익 적자지속을 기록하였음. - 영업이익 흑자전환의 이유는 동사의 주력제품인 자니딥(고혈압치료제, 03년 매출의 18.5%), 유트로핀(인성장 호르몬, 03년 매출의 11.5%)이 전년동기대비 각각 30%이상 성장하였기 임. - 영업이익과 경상이익의 차이는 영업외비용으로 농약부문의 개발비감액손실이 107억원 반영(2분기까지 85억원 반영)되었기 때문임. - 전분기대비 실적이 부진한 이유는 3분기에 로열티 유입(2분기까지 191억원 유입)이 없었기 때문으로 로열티 를 제외한 실적은 양호한 수준으로 판단됨. - 동사의 향후 실적 1) 주력제품인 고혈압치료제, 인성장호르몬 등의 전문의약품이 고령화사회 진전에 따라서 지속적인 성장세가 예상되며, 2) 2004년부터 FDA승인 신약인 팩티브의 로열티 유입이 시작되고, 3) 4분기(또는 2005년 1분기)에 서방형 인성장호르몬의 2차임상결과 발표 및 해외파트너 선정이 예상되어 있 어 신약가치 상승 및 추가적인 로열티 유입 예상 - 최근 1개월간 주가는 거래소 시장을 6.0% 초과하락하였음. - 최근의 주가하락은 서방형 인성장호르몬의 임상결과 발표 및 해외파트너 선정이 늦어지면서 하락한 것으로 판 단됨. - 그러나 향후 주가는 실적 모멘텀이 이어질 전망이고 서방형 인성장호르몬 및 B형 간염치료제 등의 신약 파이 프라인 가치의 레벌업이 추가적으로 이어질 전망으로 상승세 전환이 예상됨. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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