하이닉스반도체 (000660) - 12인치 웨이퍼 시험 생산 95% 수율→경쟁력 제고에 긍정적 신호...현대증권
- 투자의견 : BUY(유지)
- 적정주가 : 17,000원
- 하이닉스의 M10 생산라인에서 12인치 시험 생산 수율이 95%를 기록한 것으로 알려짐.
- 초기 시험 생산 수율이 통상 60% 수준을 기대하는 것과 비교할 때, 동사의 생산 공정 경쟁력 제고가 12인치
양산에서도 이어질 수 있다는 기대를 갖게 하는 긍정적인 소식으로 판단됨.
- 동사의 첫번째 12인치 웨이퍼 생산 라인인 M10(기존 8인치 생산 라인 M5의 Upgrade 생산라인)에서의 시험 생
산 수율이 예상 밖으로 높은 수준을 기록한 것으로 확인됨.
- 회사측은 구체적인 수치에 대한 확인은 해주고 있지는 않지만, 업계 관계자에 의하면 첫번째와 두번째 롯트
(Lot, 시험 생산 단위로 웨이퍼 20~25장이 one lot)에서 95%라는 거의 완벽한 수율을 기록한 것으로 파악됨.
- 물론, 이와 같은 높은 수준의 수율은 비록 시험 생산단계에서 이루어진 것으로 실제 본격 양산에도 동일한 수
준의 수율이 반드시 보장되는 것은 아님.
- 하지만, DRAM 업체 평균적으로 시험 생산 단계에서 60% 수준을 달성한다는 점을 감안한다면 하이닉스의 성공
적인 12인치 양산을 기대하게 하는 긍정적인 소식임에 틀림없음.
- 당사가 당초 예측한 12인치 생산 규모 확대 계획(월 4천장 생산, 2005년 1분기=> 월 1만8천 장, 2005년 4분
기)을 앞당길 가능성이 있다는 점에서 전체 DRAM 출하량 증가와 추가적인 원가 절감 가능성을 높일 것으로 추
론됨.
- 하지만, 동사의 12인치 양산 본격 가동 가능성이 업계 전반적인 공급능력 증가로 이어져 수급에 부정적인 측
면이 우려될 수도 있음.
- 즉, 동사 자체의 공급증가와 원가 절감이 전체 시장의 가격 하락 가능성으로 상당 부분 상쇄될 가능성이 있
음.
- 따라서, 동사의 2005년 수익추정에 대한 당사의 기존 전망(2005년 DRAM 영업이익률 30%대)을 당분간 수정 없
이 유지함.
- 단, 최근 DRAM 가격 동향이 만족스럽지 못한 미미한 상승에 그치고 있는 점(10월 1개월간 2-3% 상승한 4.4~
4.7달러)은 11월 중순이후 DRAM 가격 약세 반전 가능성을 열어놓았다는 점에서 주가에 부담스러운 요인임.
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