[브리핑] 삼성전자(005930)- 이제 매수를 시작해야...우리증권

삼성전자(005930)- 이제 매수를 시작해야...우리증권

- 투자의견 : 매수
- 목표주가 : 631,000원(상향)

▷ 저조한 3/4분기 실적
- 삼성전자의 2004년 3/4분기 영업실적은 매출액 14.34조원, 영업이익 2.74조원, 순이익 2.69조원으로 발표.
- 이는 당초 시장의 예상치를 크게 하회하는 수준.
: 시장 컨센서스 - 매출액 14.97조원, 영업이익 3.3조원, 순이익 2.68조원.
: 당사 예상치 – 매출액 14.98조원, 영업이익 2.98조원, 순이익 2.51조원.

▷ 4/4분기 실적 감소세 둔화 예상
- 실적하락의 요인은 상존하지만, LCD 패널가격 하락세 둔화와 출하 증가의 영향으로 4/4분기 실적 감소세는
둔화될 것으로 예상.
- 3/4분기 실적에 대한 우려는 대부분 주가에 반영된 것으로 보여 추가적인 하락폭은 크지 않으며, 4/4분기
실적에 대한 기대감으로 단기적인 주가상승 가능해 보임.

▷ 2005년 1/4분기까지 실적 감소는 지속되나 낙폭은 크지 않을 전망
- 당사는 DRAM의 경기저점을 2005년 1/4분기, TFT-LCD 경기저점을 2005년 2/4분기로 보고 있으며, 삼성전자
실적의 저점은 2005년 1/4분기로 예상.
- DRAM 및 LCD 가격의 추가적인 하락은 예상되지만, 상대적으로 하락폭은 크지 않을 전망.

▷ 이제 매수를 시작해야
- 주가의 대세상승기는 2005년 1/4분기로 보며, 4/4분기 중 단기상승 예상.
- 단기적인 투자전략은 4/4분기 상승기에 이익실현 후 재매입하는 것.
- 주가의 저점 수준을 40만원으로 보는 만큼 장기적인 관점에서는 매입을 시작하는 것이 바람직해 보임.
- 당사의 투자의견은 매수를 유지하며, 6개월 목표주가를 631,000원로 상향.

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