한성엘컴텍 (037950) - 대표적인 카메라모듈업체...굿모닝신한증권 - 투자의견 : 매수 - 적정주가 : 11,000원 ▷ 매수의견으로 커버리지 제시 - 한성엘컴텍은 국내의 대표적인 CCM(카메라폰모듈, compact camera module) 제조업체로서, 경쟁력 있는 렌즈 자회사를 보유하고 있고 LG전자와의 협력 관계를 증진시키고 있어 향후 국내 CCM시장에서 지위를 강화할 수 있을 것으로 전망된다. ▷ CCM 사업이 이익 성장 견인 - 당사는 동사의 2004-06년 EPS가 CCM 사업의 견조한 성장세에 힘입어 연평균 20% 증가할 것으로 전망한다. - 동사의 2005년 CCM 매출액은 전년대비 74% 증가할 전망이며, 이는 메가픽셀 모듈의 출하량 증가에 기인한다. - 단기적으로도 메가픽셀 CCM 출하량이 급성장세를 보임에 따라 동사의 4분기 CCM 매출액은 전분기대비 44% 증 가할 전망이다. ▷ 적정주가 11,000원, 상승여력 39% - 현금흐름할인법을 통해 산출된 동사의 적정주가는 11,000원으로서, 이는 2005E PER 5.8배 및 PBR 1.5배 수준 이며 현주가대비 20%의 상승여력을 보유하고 있다. - 향후 CCM과 키패드EL 출하량의 높은 성장세가 동사의 주가 상승을 견인하는 모멘텀이 될 수 있으나 CCM 시장 내의 경쟁 심화는 위험 요인으로 판단된다 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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