[브리핑] 현대건설 (000720) - 선두위치로 복귀중...굿모닝신한증권

현대건설 (000720) - 선두위치로 복귀중...굿모닝신한증권

- 투자의견 : 매수
- 적정주가 : 15.700원

▷ 실적호전 및 M&A 기대감에 주목
- 현대건설에 대하여 커버리지를 개시하며, 적정주가 15,700원에 매수 투자의견을 제시한다.
- 재무위기에서 벗어난 동사는 국내 건설업계 내에서의 선두 위치를 탈환할 것으로 기대된다.
- 한편, 향후 수 분기 동안 실적호전 및 M&A 기대감이 주가에 호재로 작용할 전망이다.

▷ 재무건전성 회복과 성장 모멘텀
- 지난 5년간 진행된 대대적인 구조조정을 통해, 동사의 재무구조는 2005~2006년 ROE 22~23%를 창출할 정도로
강화 되었다.
- 이에 따라, 실적 성장 모멘텀 또한 국내 주요 건설업체 중 가장 돋보일 전망이다.

▷ 이라크 미수채권 완전 반영 후에도 적정주가 15,700원
- 당사의 적정주가 15,700원은 DCF 및 EVA 방식을 통해 산출된 동사의 NAV의 0.6배 수준이다.
- 또한, 당사의 적정주가는 2005년 P/E 7.3배, P/B 1.4배 수준으로, 상대적으로 높은 ROE 및 실적 성장세에 따
라 업종 평균을 상회하는 프리미엄을 받을 가치가 있다고 판단한다.

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