LG건설(006360) - LG필립스LCD의 파주공장 투자 수혜로 2005년이후 실적호전 기대...대우증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 24,000원(유지) ▷ LG필립스LCD, 파주공장에 2010년까지 23조원 투자할 계획 - LG필립스LCD는 파주공장에 2004년 3월부터 2010년까지 23조원(2백억달러)을 투자할 계획이며 이중 30%인 7조 원(60억달러)이 건설관련 공사물량으로 나올 전망이다. ▷ LG그룹 공사가 LG건설 이익의 안전판 역할을 할 전망 - LG필립스LCD의 대규모 투자로 인해 공사를 수행하고 있는 LG건설이 상당한 수혜를 볼 것으로 예상된다. - 금년부터 투자되고 있는 파주공장의 경우 건설공사의 규모가 상당히 커질 전망이다. - LG건설은 03년에 구미공장에서 6,659억원의 공사를 수행한 바 있는데, 금년에는 LCD관련공사가 7,062억원으 로 증가하고, 05년에는 1조 2,000억원 규모로 증가할 전망이다. - LG그룹의 IT분야 설비투자 확대의 수혜로 LG건설은 건설경기 위축에도 불구하고 05년이후 안정적인 실적 개선 이 가능할 전망이다. ▷2004년에는 LG투자증권 주식매각손실로 경상이익 감소하나 2005년에는 실적 개선 전망 - LG건설은 2004년에 경상이익이 7% 감소할 전망이다. - 04년 실적은 다소 부진할 것으로 예상되지만 05년부터는 본격적인 실적호전이 예상된다. - 주택부문 시황 악화에도 불구하고 그룹공사 물량 증가가 동사 이익의 안전판 역할을 할 것으로 예상된다. - 동사의 그룹공사는 04년에는 8,518억원으로 전년대비 14% 감소할 것으로 예상되지만 05년에는 1조3,500억원으 로 58% 증가할 전망이다. - 그룹공사 매출확대에 힘입어 05년 매출액은 8% 증가하고 경상이익은 25% 증가할 전망이다. ▷ 이익의 안정성과 높은 배당수익률이 매력적 - LG건설에 대한 투자의견을 기존의 매수의견을 유지하며, 목표주가도 24,000원을 유지한다. - 동사 주식은 다른 건설사와 비교해서 다음 두가지 측면에서 매력적이다. 첫째, LG건설은 주택경기 하강에도 불구하고 그룹공사 확대, 민자SOC사업 확대, 턴키시장 점유율 확대로 인 해 안정적인 수익 달성이 예상된다는 점이다. LG필립스LCD의 파주공장 투자는 동사 이익의 안정성을 확 고하게 하는 요인이 될 것이다. 둘째, 높은 배당수익률이다. 동사는 지난해 주당 1,250원의 배당을 실시한데 이어 금년에도 주당 1,250원의 배당을 실시할 것으로 추정된다. 현재의 주가수준에서 배당수익률이 6.8%에 달하여 다른 대형건설사에 비해서 배당수익률 측면에서 가장 매력적이라고 판단된다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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