한성엘컴텍 (037950)- 5월 실적, 예상치를 상회...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 17,000 원 - 5월 매출액 157억원 (전월대비 +20%, 전년대비 +450%), 영업이익 17억원(전월 대비 +29%), 영업이익률 11.3% 로 발표됨. - 제품별 매출액은 컬러 BLU 71억원 (전월대비 +7%), 카메라 모듈 70억원 (전월대비 +27%), 키패드 EL 8백만원 (전월대비 +14%), 디스플레이 EL 6억원 (전월대비 ?19%) 기타 10억원임. - 5월 매출액이 전월 대비 20% 증가한 것은 LG전자의 카메라 폰 판매 호조로 동사의 카메라 모듈 주문이 증가하 고 있기 때문. - 삼성 SDI로 출하되는 핸드폰용 컬러 BLU 출하량도 예상을 상회하면서 5월 매출액은 지난 6월 1일 발표치 보 다 1억원 증가했음. - 영업이익은 17억원으로 전월대비 29% 증가하였고 영업이익률은 11.3%를 기록함. - 영업이익률 개선은 매출액 증가에 따른 래버리지 효과 때문. - 컬러 BLU 및 카메라 모듈의 고른 판매 증가로 6월 매출액은 180억원을 상회할 전망임.(전월 대비 15% 수준 증 가 예상) - 특히 동사의 카메라 모듈이 적용되는 LG전자의 3G 단말기 (Hutchison 사 공급, 연내 300만대) 공급이 4월부 터 시작되면서 매분기 100만대씩 공급 될 예정에 있어 동사의 카메라 모듈 매출이 크게 증가할 전망. - 또한 7월부터 130만 화소 카메라 모듈도 출시될 예정에 있어 카메라 모듈 전망이 더욱 밝아 보임. - 130만 화소 카메라 모듈은 마쯔시타 칩에 라간 프리시젼 렌즈를 적용한 것으로 기존 30만 화소 모듈 단가 보 다 80% 정도 높을 것으로 예상됨. - 9월경부터 월 30만대 규모의 판매가 예상되는데 이는 5월 카메라 모듈 매출과 맞먹는 규모임. - 노키아의 휴대폰 단가 인하에 따른 휴대폰 업체들의 경쟁 가능성 및 이로인한 부품 업체 단가인하 압력 가능 성 부각에 따른 부품 업체들의 주가 하락에도 불구하고 동사의 주가는 실적 호전세를 반영하여 지난 1달간 시 장 대비 7%p 초과 상승했음. - 2004년 실적 기준 PER 7.1배로 휴대폰 부품 업종 평균 8배에 비해 10% 할인 거래되고 있으나 긍정적인 2분기 실적과 하반기 카메라 모듈 및 컬러 BLU의 견조한 수요 증가를 고려할 경우 추가적인 주가 상승이 가능할 전 망임. - BUY 투자 의견 유지. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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