[한경 브리핑]이루넷(041030)- 매출액 둔화되지만, 수익성은 개선...대신증권

이루넷(041030)- 매출액 둔화되지만, 수익성은 개선...대신증권

- 투자의견 : Buy(매수)
- 적정주가 : 6,400원

▷ 2004년 매출액증가율 -5.5%, 영업이익증가율 +288.6% 예상
- 스와튼 사업부 철수 마무리(5개 직영점 중 4개 폐쇄, 대치동에 위치한 나머지 1개 직영점도 폐쇄 검토)
- 스와튼 사업부 철수 마무리의 의미:
1) 매출액은 33억원 정도 감소,
2) 적자규모 대폭 축소(25억원 수준 감소 효과),
3) 직간접적으로 종업원이 감소되어 14억원 정도의 인건비 절감 효과

- 2004년 예상 매출액 322억원(-5.5%), 영업이익 72억원(+288.6%), 경상이익 81억원(+129.3%) 예상
영업이익률 22.2%로 전년대비 16.8%P 상승

▷ 투자의견: Buy(매수), 적정주가 6,400원
- 시가총액 640억원, 2004년 및 2005년 예상 EPS 기준 PER 각각 11.4배, 9.8배
- 고배당정책 유지(과거 3년간 평균주당배당금 400원, 배당수익률 8.9%) 및 목표주가와 현재주가 괴리율 41.9%
이기 때문에 매수 의견 유지.

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