한섬(020000) - 고마진 제품 호조로 기대 수준의 4분기 실적 달성...우리투자증권 - 투자의견 : Buy - 목표주가 : 23,000원 ● 4분기 실적: 기대 수준의 견조한 성장 기록 - 한섬의 4분기 실적은 매출액 1,315억원 (+14.5% y-y), 영업이익 279억원 (+17.7% y-y)을 달성. 당사가 지난 12월 22일 Preview 자료에서 언급한 추정치에 근접한 실적 달성 - 브랜드별로는 대표 브랜드 ‘타임’과 ‘마인’이 고성장 기록. 가장 수익성이 높은 타임과 마인 브랜드가 전년동기대비 각각 12%, 17% 성장하며 외형과 수익성을 견인한 것으로 분석됨. 그 밖에 캐주얼 브랜드 SJSJ가 11% 성장했으며, 시스템은 6% 성장에 그침. 남성복 타임옴므는 전년대비 12% 감소한 반면, 신규 브랜드 시스템옴므는 32억원 매출액을 달성해 전년동기대비 338%의 고성장 달성 - 고무적인 것은 수입상품 매출의 고성장 지속과 신규 브랜드 ‘랑방콜렉션’ 의 선전임. 수입상품은 전년대비 31% 성장한 136억원을 달성해 이미 전체 매출의 10% 비중을 넘어섰음. 또한 9월에 런칭한 신규 라이센스 브랜드 ‘랑방콜렉션’은 현재 서울 2개 매장에서 4분기에 10억원을 기록해 기대 이상의 매장당 매출을 기록하였음. 동사는 2010년 상반기까지 동 브랜드 매장수를 6개까지 확대할 계획이며, 이를 가정할 때 동 브랜드에서 2010년 약 140억원의 추가 매출을 기대할 수 있음 - 2009년 연말 배당금은 240원/주로 결정되어 당사 기대치 250원/주 대비 소폭 못 미침 ● 1월에도 15%대 성장 유지, 1분기 전망 밝음 - 최근 동사의 1월 매출 동향을 파악한 결과 4분기와 유사한 15%대의 성장률(y-y)을 기록 중인 것으로 추정됨. 고수익 브랜드인 ‘타임’ 및 ‘마인’ 브랜드가 여전히 매출성장을 견인하고 있으며, 남성복 신규 시스템옴므도 매장수가 확대되며 회복되고 있는 것으로 파악됨 - 당사는 동사의 2010년 1분기 실적을 매출액 1,012억원 (+13.5% y-y), 영업이익 132억원 (+14.1% y-y)으로 전망하고 있음. 1월 및 최근 동향을 고려할 때, 현재까지는 1분기 실적 전망을 충분히 달성 가능할 것으로 추정

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